浅谈财务杠杆的应用(二)

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毕业论文范文题目：浅谈财务杠杆的应用(二)，论文范文关键词：浅谈财务杠杆的应用(二)
浅谈财务杠杆的应用(二)毕业论文范文介绍开始：

（二）负债经营中财务杠杆的正效应

财务杠杆正效应，具体来说，就是由于负债定期定额税前付息，企业息税前的利润率高于负债资本成本率而引起的权益资本率的提高。

财务杠杆正效应是财务杠杆的节税效果（指由于债务利息从税前利润中扣减而少交的那部分所得税）及其降低企业总资本成本等作用的综合效应，它是企业负债经营的直接动机和目的。

企业负债经营，要想取得财务杠杆正效应的前提条件就是，息税前利润率要高于负债资本成本率。税前利润率大于负债成本率，增加负债，即提高财务杠杆比例，就会提高权益资本利润率，即产生财务杠杆正效应。

（三）负债经营中财务杠杆的负效应

1.财务危机效应

负债一方面会增加企业固定的成本费用，给企业增加了定期支付的压力。首先本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务，如果企业无法偿还，还会面临财务危机，而财务危机又会增加企业额外的成本，减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。

2.利益冲突效应

即过度的负债有可能会引起所有者和债权人之间的利益冲突。一方面，债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内。另一方面，企业为了获得新的债务资本，往往会给新债权人更优先的索偿权，也会损害原债权人的利益，使原债权人承担的风险加大。而债权人为保护自己的利益，把风险限制在一定的程度内，往往会要求在借款协议中写人保证条款来限制企业增加高风险的投资机会;为了防止发行新债，债权人也会在契约中加人回售条款，即如果发行新债，允许原债券持有者按面值将证券售还给公司。这样就限制了企业的正常投资和融资，给企业带来一种无形的损失。

(四)正确认识负债经营的正负效应

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