上市公司财务报表及案例分析

摘要

上市公司的财务报表分析是通过收集、整理上市公司的财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对上市公司的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。投资者可以通过对上市公司的财务报表的分析，选择对自己有用的信息，理性的选择投资公司，做出正确的决策，从而可以达到自已获得盈利的目的。

上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东关注公司的盈利能力，发起人股东或国家股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景，所以上市公司的财务报表分析对于其使用者有者至关重要的作用。而掌握上市公司财务报表分析的方法尤为重要。

本文从财务报表分析出发，通过与管理会计、财务管理等知识的相结合，以河南天方药业股份有限公司为例，文中以通过以对比分析为主，结合报表分析、比率分析等方法对它2008 -2010年的财务报表进行全面分析，对河南天方药业有限公司近三年的财务业绩作综合分析。使报表使用者可以更直观的去了解上市公司报表分析的方法。在以后的使用中可以对财务报表的使用者对上市公司财务报表进行分析时可以有借鉴作用。

关键词:上市公司； 财务报表分析；对比分析

引言

(一)选题背景及研究意义

伴随着中国的经济发展，人们手里的剩余资金也越来越多，各种各样的投资理财方式可以供人们选择，证券市场慢慢的发展成为大多数投资者的首选。在证券市场上，上市公司的股票成为了人们争先恐后购买的焦点。其实人们对上市公司的情深了的又少，在股票市场投资很不熟练，所以选择一个具有良好前景的股票成为了人们迫切需要解决的问题。上市公司在报告期日向公众发布的年度报告，中期报告书中所披露的财务报表，人们可以通过对这些财务报表的分析然后对上市公司的股票的发展前景和盈利状况就会有客观的评价，以达到通过股票获得盈利的目的，因此上市公司财务报表的作用很重要。

 (二)文献综述

曾春丽(2009)在《会计报表分析探讨》一文中认为通过对财务报表的分析为企业内部和外部需要依据报表决策的人提供更客观，能准确把握企业财务状况和经营成果的真实情况的信息。因此对会计报表进行了分析探讨，为信息使用者提供有利的保障，所以我们要注重对会计报表的分析，以便我们自己从中获得有利的信息。尹瑜(2006)在《在浅谈上市医药公司财务状况》一文中介绍了医药行业上市公司财务分析的主要人内容和进行财务分析的主要方法，总结了上市公司财务分析的技巧，对上市公司进行初步的分析。荆新(2009)在《财务管理学》第三章也对财务分析进行了相关的阐述，进而使人们了解企业分析的作用、目的、程序等，能够正确运用比率分析法对企业得偿债能カ、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析。

(三)研究内容与方法

本文研究的主要内容:

第一部分(引言):说明选题的背景和意义、文献综述以及研究内容和方法

第二部分:财务报表分析的基本理论:财务报表的种类，财务报表分析的含义，财务报表分析的方法，以及财务报表对上市公司的作用。

第三部分:本文的重点部分，包括两个章节。在这部分中对河南的一个上市公司河南天方药业股份有限公司财务报表进行深入分析。包括公司简介、公司现状。运用财务报表分析的方法河南天方药业股份有限公司的进行财务报表分析，其中这些方法具有普遍适用性。只有掌握了分析方法，报表使用者才能从财务报表中获得有价值的信息，从而更好的投资，为自己获得盈利。

第四部分:对全文进行总结

方法:在论文对财务报表分析中，采用杜邦分析法、比率分析法、水平分析法、垂直分析法相结合，进行研究和论证。

一、财务报表分析的理论性分析

(一)财务报表分析的有关理论

1.财务报表分析的含义

财务报表分析，又称为财务分析。是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和先进流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

2.财务报表分析的目的

财务报表使用者使用财务报表分析都各自有着不同的目的，都希望能从财务报表分析中获得对其经济决策有用的信息。投资者重点分析检査企业盈利能力、营运能力和资金使用的效益，了解投资报酬和投资风险；债权人重点分析企业偿债能力，评价企业财务安全程度，等等。

3.财务报表分析的种类

财务报表的种类主要有:资产负债表、损益表或利润及利润分配表、财务状况变动表和财务报表附注。

资产负债表是反映公司在某一时点财务状况的会计报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”的会计等式依照一定的分类标准和一定的次序，对企业一定日期的资产负债、所有者权益项目予以适当的安排，按一定的要求编制而成的。每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。

(二)财务报表分析的基本程序

财务报表分析的程序可以概括为:

(1)收集与决策相关的各项重要财务资料，包括定期财务报告、审计报告、报告说明书、上市公布书和临时报告等。

(2)整理并审查所收集的资料，通过一定的分析方法提示各项信息间隐含的重要夫祭，发分析的线索。

(3)研究重要的报表线索，结合相关资讯，分析内在关系，解释现象，推测经济本质

 (三)财务报表分析的基本方法

1.比较分析法

比较分析法是通过各种比率的计算，基本上能反映一个企业的偿债能力、盈利能力以及营能力的方法”井鉴别优劣的デ种定量分析方法，它是财务分析中最常用的基本方法。主要包括结构比较分析法和趋势比较分析法两种形式

2.比率分析法

比率分析法是将财务报告中相互关联的指标加以比较，通过计算财务比率，反映它们之间的关系，据以分析企业财务状况、经营业绩及各项财务能力的方法。比率分析法是财务分析最基本、最重要的方法。比率指标按性质不同可分为构成比率、效率比率相关比率。

 (四)财务报表分析对上市公司的作用

通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总 计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上测未来，以便做出正确的投资决定。

二、公司简介

为了对河南天方药业股份有限公司的各年财务报表进行详细的比较分析，我们首先对天方药业股份有限公司的概况及其所处行业做一简单介绍，进而在下一章进行三大报表即资产负债表、利润表和现金流量表的比较分析，以揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量的增减变化及其发展。

(一)公司简介

河南天方药业股份有限公司始建于1969年，2000年12月天方药业A股在上海证券交易所成功挂牌上市(股票代码:600253)。其母公司通用天方药业集团有限公司，2008年8月与中国通用技术集团(国务院国资委直属大型中央企业)实现战略重组，为天方药业做大、做强、做优打下了坚实的基础。

(二)公司现状

天方药业共生产1个类型366个品种、规格的产品。生产装备国内一流，计算机应用位居国内前列。销售网络覆盖全国，主导产品天方罗欣、乙酰螺旋霉素和维脑路通的市场占有率分别为95%、55%和40%。而且产品出口能力很强，原料药欧典螺旋霉素、盐酸林可霉素、辛伐他汀、乙酰螺旋霉素等远销西欧、东南亚、中东、北非等20多个国家和地区，初步形成国际营销网络，具有较强的市场竞争力和开拓能力。

三、河南天方药业股份有限公司财务状况分析

(一)财务报表分析

1.资产负债表分析

(1)天方药业公司2008年的资产总额290508000，020009年资产总额达到3119400000元，2010年的资产总额为306172000元。由此可以得知，2009年的资产比2008年增长了21432000元，同比增长了7.3%。其原因主要是因为流动资产所导甘添山次 致的。流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产。除了其他应收款减少了15662600，其他的流动资产都在不同程度上增加。六项资产的变动增加额合计为325145870元，可以看出2009年资金的流动性增 肌则)。味」具也应収少了1562600，其他的流动资产都在不同程度上增强。

(2)天方药业公司筹资规模 所扩大，2009年的负债相对与2008年增20043000元，所有者权益也增加了 13884000元。可见权益变动主要是由负债变动起的。从负债来看，公司负债的增加 额完全是流动负债，而长期负债没有太大的变化2010年相对与2009年的负债减少84250000元。但是由表3-1可以得知2010年的短 期借款增加了18700000元，流动负债 豹增加又主要是由短期借款的增加所导致。这可会加大公司的财务风险。所有者权益 曾加了26764000元。原因是其中未分配利润增 加27523800元。未分配利润的增加是因 为2010年的归属于母公司所有者利润相对与20c 9年增加21248110.17元。

2.利润表分析

(1)天方药业2009年营业收入较上年同期增长22.34%，主要原因原料药销售方面:在巩固老客户的基础上，加大了开拓国内重点客户的力度，特别是对乙酰螺旋霉素、盐酸林可霉素两大产品，逐步提高重点客户的销售量。原料药全年完成销售收入7370000元，同比增加30.77%。2010年天方公司通过进一步强化内部管理，实施管理流程再造，加强推进科技创新、经营创新和体制机制创新，使公司生产经营始终保持强劲的发展势头，各项工作稳健推进，全年完成营业收入27720000元，同比增加23.64%。

(2)公司2009年的营业税金及附加比2003年发生数增加2385651.41元，变动比例为50.68%，变动的主要原因为本期出口收入 力加49.5%，出口免抵退税额相应增加，区域经销权较上期有大幅上升，导致营个导致城建税及教育费附加增加；2009收取药品业税金增幅较大。

从以上分析可以看出天方药业的财务状已还比较稳定，但是还是需要加强公司的管理，努力做好增收节支的工作，加强主营 务，控制各项费用。这样才可能使公司的净利润有较大幅度的增大。

3.现金流量表分析

由表3-3看出

(1)天方药业公司2010年实现现金总流入2751865800元，其中经营现金流入占61.90%，投资活动现金流入占1.5%，筹资活动现金流入占36.60%

(2)天方药业公司2010年实现现金总流出2664359600元，其中经营现金流出占61.43%，投资活动现金流出占3.42%，筹资活动流出占35.15%。

(3)天方药业公司2010年筹资活动现金流入量较上年同期降低39.60%主要原因是主要原因没有借款所收到的现金；筹资活动产生的现金流出较上年同期减少44.41%，主要原因支付其他与筹资活动有关现金的减少。

(二)财务比率分析

财务报表中有大量的数据，可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率这些比率涉及企业经营管理的各个方面，对它们进行分析可以帮助作为投资者债权人等的我们作出有利于自身的决策。上市公司公开披露的财务信息很多很多，投资者如果想通过众多信息把握企业的财务状况和未来，需要我们正确筛选财务信息能正确使用得出有利于自己得财务比率很重要。

1.短期偿债能力分析

(1)流动比率流动比率=流动资产/流动负债，它用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜

(2)速动比率 速动比率=(流动资产一存货)/流动负债，用于衡量企业的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1。

2.长期偿债能力分析

(1)资产负债比率

资产负債比率=负债总额/资产总额*100%，该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，不高于70%为宜。

(2)产权比率

产权比率=负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性:反之，则说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。

综上所述，天方药业股份有限公司的偿债风险高，而且流动负债占很大的比例，这就说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力压力较大，同时，高额的借款会带来高额的利息费用，在这方面需要加强现金存货的周转速度，以免发生资金链断裂的现象的出现营运能力分析

(1)应收账款周转率

应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其公式为应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，其中销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”期初和期末金额的平均之和。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，影响资金的周转

(2)存货周转率

存货周转率=销售成本/[(期初存货余额十期末存货余额)/2]，存货在流动资产中所占比重较大，其流动性直接影响公司的流动比率。一般情况下，存贵周转率越高越好

4.盈利能力分析

(1)销售净利率

每一元销售收入带来的净利润的多少，销售浄利率=浄利润/销售收入*100%，反映表示销售收入的收益水平。

(2)销售毛利率

销售毛利率=(销售收入一销售成本)/销售收入*100%，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率也是销售净利率形成的基础，要想有较高的销售净利率，必须要有足够大的销售毛利率。

(3)净资产收益率

净资产收益率一净利润/[(期初净资产+期末净资产)/2]，也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力。

5.发展能力分析

(1)主营业务增长率主营业务增长率=(本年主营业务收入一 年主营业务收入)/上一年主营业务收入，该指标反映公司主营业收入规模的扩张情况

(2)应收款项增长率应收款项增长率=(期末应收账款十期末应收票据一期初应收账款一期初应收票据)/(期初应收账款+期初应收票据)，该指标反映公司主营业务收入的质量。如果应收账款增长率为正值，并且较大，说明主营业务收入大部分属于赊销，质量不高。该指标值越小越好。

 (三)综合指标分析

1.综合指标分析的含义和特点

财务分析的最终目的在于全方位的了解企业经营理财的状况并借以对企业经济的效益的优劣做出系统、合理的评价。所谓的综合指标分析，就是将偿債能力、营运能カ、盈利能力、发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中全面地对企业经营状况和财务状况进行揭示和披露，从而对企业经济效益的优劣做出隹确的判断和评价。一

个健全有效的综合指标体系必须具备三个基本要素:

(1)指标要素齐全适当。

(2)主辅指标功能匹配

(3)满足多方面信息需要

2.综合指标的分析方法

综合指标分析的方法很多，其中应用广泛的有杜邦财务分析体系。

杜邦财务分析体系，利用各个财务指 标的内在关系，对企业综合理财及经济效益进行系统分析评价的方法。这个体系以净资产收益率为何鑫，将其分解为若干个财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产 收益率的影响来揭示企业盈利能力及其变动能力。

结论

文中阐述了上市公司财务报毛分析的目的和方法，文中试着对河南天方药 业股份有限公司年度的财务报表进行全面分析，通过以上分析和阐述，可以得出以下结论

(1)上市公司财务报表的外 部使用者如果想了解公司的经营管理情况，最 有效的方法就是分析解读公司对外公布的财务报表，找出其中对自己有用的信息

(2)现在上市公司披露的财务信息，披露的内容包括资产负债表、利润表 现金流量表会计报表附注及各项财务 标。财务信息的高度透明化可以使报表的外部使用者对于上市公司的财务报表分析更具有可能性。

(3)文中通过财务报表的专 业方法对河南天方药业股份有限公司的财务报 表进行了分析，通过分析我们也了解到 天方药业股份有限公司的基本财务状况。财务長表分析方法很多，投资者应该根据自已的需要，选择更直观，更准确的方法去进行 材务报表分析。

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