一、一个有序的证券市场，对上市公司信息披露的要求

二、当前我国证券市场上，上市公司信息披露存在的问题

三、上市公司信息披露失范的原因

四、治理的对策和改革的设想。

内 容 摘 要

20世纪90年代以来，我国证券市场从无到有，并取得了飞速发展。会计信息披露制度是证券市场实现“公开、公正、公平”原则的重要保障。但是，许多上市公司利用舞弊手段人为降低会计信息质量，使会计信息丧失了可靠性。

在一个有效有序的证券市场中，应该遵循公开性原则、有效性原则、及时性原则和充分性原则。但是在现实的证券市场中，不少上市公司的信息披露存在着种种问题，总结起来恰恰都是违反了以上的四个原则。

造成信息披露不符合规范的原因，可归结为内在原因和外部环境两个因素。在公司内部，公司利益驱动为上市公司的会计舞弊行为提供了直接的原动力；我国上市公司中普遍存在的股权割裂、内部人控制和大股东控制等因素，为造假和舞弊行为提供了保障；公司造假者道德观念错位，为舞弊寻找合理化借口。在外部环境上，法制不健全，惩罚过轻；注册会计师丧失应有的职业道德对整个市场的造假气氛起到了推波助澜的作用；监管的不到位和注册会计师的失职。

要挽救这个市场，就要利用法律手段和市场机制来严厉惩罚造假行为和造假者。在公司治理机制上，要改变现在各种不合理的所有权和法人治理结构问题；明确会计责任主体，加强和追究公司负责人在会计信息质量和披露中法律责任；加强对注册会计师行业的监管，保证注册会计师能接触到上市公司真实的会计信息，保证信息披露的真实；加快立法建设，对意图造假者起到威慑作用。

只有从法律手段和完善市场机制上着手，才能杜绝证券市场上的造假舞弊行为，保证证券市场朝着健康的方向发展，促进整个国民经济的健康有序的发展。

关键词：上市公司 信息披露 内部治理结构 注册会计师 独立性

上市公司信息披露研究

自20世纪90年代初，上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国证券市场从无到有并取得了飞速发展。与此同时，会计信息披露制度作为证券市场实现“公开、公平、公正”原则的重要保障，随着会计制度体系的不断完善、证券监管的不断加强和注册会计师行业的发展，也逐步建立和发展起来。但同时我们也看到，我国会计信息披露现状不容乐观，许多上市公司利用各种舞弊手段人为降低会计信息质量，使会计信息丧失了相关性和可靠性。1996年琼民源公司因虚假年报严重误导投资者，使股价在短时间内扶摇直上，大批股民高位套牢，构成中国证券史上最严重的一起证券欺诈案。2002年银广厦利用虚假信息成为二级市场上一支“绩优股”。而经深交所认定，该公司连续三年亏损。东窗事发，银广厦成为令中小股民最为痛心的股票。继银广厦之后，蓝田股份成为中国股市中又一个美丽的肥皂泡，蓝田造假不仅害苦了小散户，连各大银行也跟着遭了殃，扰乱了我国的证券市场。可以肯定的说会计舞弊问题已成为我国证券市场规范发展的障碍。如果不及时解决这个问题，不但会动摇中国证券投资者的持股信心，动摇年轻的中国证券市场，甚至会导致政府信用危机，进而扰乱整个社会经济发展秩序。

一、一个有序的证券市场，对上市公司信息披露的要求

一个有效有序证券市场中，上市公司会计信息披露应遵循以下原则：

（一）公开性原则。由于众多投资者不可能直接介入公司的日常经营管理活动，它要求公司会计信息的公开，有助于防止公司管理人员滥用职权，落实其经营责任，减少代理成本。只有信息公开，才能保证股票市场的每一个参与者在平等条件下获得同样的信息，保证市场在公平交易中正常运行。如果公司没有一套公开披露会计信息的制度，股东就不可能全面了解公司的财务状况和经营成果，也无法对公司的经营进行有效的监督。

（二）有效性原则。指当事人所公开的会计信息能够正确反映客观事实真相（如历史的会计信息）或事物的发展趋势（如预测的会计信息），并经受得起他人按照会计准则的检验。有效性不仅保证了公开信息的质量，而且也杜绝了信息披露中的虚假、误导、掩饰等不良现象。

（三）及时性原则。广大股东与公司内部管理人员获悉公司信息在时间上存在差异。为克服这种获得信息有时间上的不对称性而可能产生的弊端，当事人对于既成事实的会计信息，以及对股票市场可能产生重大影响的会计信息，应当在其产生后的适当时机，毫不迟疑地依法披露。

（四）充分性原则。充分披露在整个信息披露原则中是不可缺少的。只有充分披露，投资者才能在获得足够信息的前提下，对证券做出良好的、理性的判断。充分披露包括披露会计信息形式上的充分和内容上的完整。充分披露的程度如何，又直接关系到公开性原则的执行效果。

有了规矩，才有方圆，有了法规，才能够建立健康有序的证券市场推动经济的良性发展。

二、当前我国证券市场上，上市公司信息披露存在的问题

尽管股票市场对上市公司信息披露有着种种要求，但目前我国上市公司的遵守和执行情况却不能令人满意。存在突出的问题有：

（一）信息披露不严肃。证券监管部门一再强调上市公司必须在其指定的新闻媒体上发布信息。而个别上市公司不分时间、场合、地点而随意披露信息，甚至有的公司未经监管部门批准，擅自拟订公布涉及国家经济决策方面的重要信息。这种看似言之有据实为空穴来风的消息大大助长了股市的投机性。

（二）信息披露不真实，违反有效性原则。具体表现有： 1、文字叙述失真，即有意歪曲经济业务的内容，张冠李戴，把不合理、不合法、虚假的业务或收支通过各种途径变通为合理、合法、真实的业务或收入，作出虚假的陈述。如琼民源1997年2月1日的年报补充公告对其4.41亿元的其他业务利润和6.57亿元的资本公积的解释含糊不清，不能自圆其说。2、数字不真实，存在操纵利润的不法行为。手段有：（1）通过挂帐处理进行利润操纵。如应收帐款长期挂帐，待处理财产损失长期挂帐，在建工程长期挂帐，待摊费用少摊或不摊。如果按会计制度规定三年以上的应收帐款转为坏账的话，有人曾计算过，1997年深沪市上市公司亏损数将由42家改为114家，亏损面将由5.2％扩大至14％。（2）通过折旧方式变更操纵利润。如由加速折旧法改为直线折旧法，使折旧率综合下降。例如某公司产品升级换代较快，对固定资产折旧应按加速折旧法计算，由加速折旧法改为一般折旧法，折旧方法变更后，折旧率综合下降3％，折旧方法变更增加的税前利润估计约966万元。因此，公司当年亏损变成盈利。（3）通过非经常性收入进行利润操纵。如其他业务收入增加收入，因投资收益扭亏为盈，关联交易引致营业外收支净额，调整以前年度损益而影响本年利润，利用地方政府的补贴收入扭亏为盈。比如吉轻工，1997年主业亏损4292万元，但其在1997年内兼并了长春轻工业机械厂，并将该厂一项土地使用权转让，净利达5198万元，吉轻工也由此当年转亏为盈，净资产收益率达到10.3%。（4）通过变更投资收益核算方法虚增利润。如原本不满足按权益法核算投资收益条件，肆意将成本法改为权益法，从而按占被投资企业股权份额核算投资收益而事实上并无红利所得。（5）其他的方法如存货计价不当、费用任意递延等。

（三）信息披露不及时。根据有关规定，当公司发生可能对公司股票价格产生重大影响，而投资者尚未得知的重大事件时，应当立即编制重大事件公告书，及时向社会披露。有些公司却违反这项规定对于诸如公司之间已发生的收购、兼并或重大债务，或招股说明书中曾信誓旦旦过的预测盈利或募集资金投向已经发生改变，或投资项目已不按原投资进度进行等重要信息，都不及时予以公布。

（四）信息披露不充分。上市公司在信息披露过程中，对有利于公司的财务信息总是过量披露，而对于不利于公司的信息则三缄其口。其中，有些公司夸大自己的经营业绩及经济实力，缩小其负债与亏损额；有些公司对其主营业务收入、净利润等主要财务指标的重大变化未做必要的分析说明；有些公司对或有事项及其他重大事项未做说明；在关联方关系及关联交易的披露方面，有些公司只说明关联交易，未说明关联方究竟是何关系，只披露交易金额及比例，对于计价原则与方法不做说明。

三、上市公司信息披露失范的原因

美国注册舞弊审核师协会的创始人艾伯伦.奇特提出了企业舞弊三角理论。他认为企业舞弊的产生需要三个条件：（一）压力。压力是企业舞弊者的行为动机，是直接的利益驱动。企业舞弊的压力大体上可分为两种类型：经济压力、工作压力。经济压力指企业管理当局或者个人为了达到特定的经济目标或是为了掩盖某些经济事实而产生的舞弊动机；工作压力包括失去工作的威胁、提升受阻、对领导不满等。它会促使当事人通过舞弊的手段来应付考核或者从公司的资产中进行补偿。（二）机会。指舞弊者进行企业舞弊而不被发现，或者能够逃避惩罚的条件。机会的存在使得舞弊动机的实现成为可能。（三）合理化。合理化实质上是一种个人的道德价值判断。人们总是通过自己的意图来判断自己，对于舞弊者自身而言，意图总是比行为好得多。因此，为舞弊行为找借口非常容易。比如：别人都这么做，我不做就是一笔损失。

艾伯伦.奇特的三角理论告诉我们证券市场上的信息披露失范原因多种多样，但我们可归结为上市公司自身和外部环境两个原因。

（一）上市公司的内在原因方面

第一，公司利益的驱动为上市公司的舞弊行为提供了压力要素。良好的公司形象、竞争中的有利地位，驱使公司发生造假、操纵利润的舞弊行为。为了争取上市而虚夸利润、谎报业绩，为了免于特别处理或摘牌而粉饰绩效、操纵利润。在利益面前，上市公司造假动机明确无疑。第二，公司治理结构不合理。“一股独大”、“内部人控制”为上市公司的舞弊行为提供了机会要素。公司股东产权关系弱化，特别是国有股产权主体缺位使其产生不了对高质量会计信息的需求。而社会公众股东持股比例有限，又相对分散，在对高质量会计信息提出需求方面不仅存在“搭便车”心理，且影响力也十分有限。“内部人控制”问题在我国同样十分突出。许多企业不仅董事会与经理层高度结合，甚至连董事长和总经理也合二为一。因此内部的审核监督机制根本无从谈起。第三，造假者道德观念错位，为舞弊行为提供了合理化要素。琼民源原董事长兼总经理马玉和在法庭判决时说了这样一段话：“我所做的一切都是为了维护股民的利益……即使受到挫折或蒙受冤屈，我也不会趴下，也不会改变我的原则，我无罪。”这冠冕堂皇的言语，正是其自私自利的观念的体现，也正是其自己为自己寻找的舞弊行为的合理化理由。

（二）信息披露失范的外部原因

在我国，企业上市融资的外部环境尚未完全成熟，这是信息披露失范的外部原因。

其一是法制不够健全，惩处不够严厉。目前，我国证券市场已出台了《证券法》及《公开发行股票公司信息披露细则》等法规，对会计信息披露行为起了规范作用，实践中也依据法律、法规对某些上市公司的违规行为作出了制裁。不过，现实中，存在违规但没有受到处罚的行为仍大量存在。在股市中信息披露为“大户、庄家”的操纵行为服务的现象时有发生，有关部门执法不严，大事化小，小事化了，没能让违规者为违规付出沉重的代价，无形中会助长了违规行为。

此外，更为突出的是，注册会计师行业的发展面临障碍，企业的外部审计缺乏独立性。这也给舞弊者提供了机会要素，打开了方便之门。在深交所上市的银广厦通过伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入、虚构巨额利润。其造假行为得以实现，与深圳中天勤会计师事务所脱不开干系。该所两名注册会计师为其出具了严重失实的无保留意见的审计报告。不仅是中天勤，甚至世界五大会计师事务所之一的安达信也与安然、环球电讯造假这两起美国有史以来最大的财务丑闻脱不开钩。这些造假事件的根源在于会计师事务所的独立性受到了严重影响。

独立、客观、公正是注册会计师职业赖以存在并得以发展的信条和灵魂。而独立性又是灵魂中的灵魂。注册会计师职业一旦丧失了独立性，其审计结果的客观公正性就得不到保证，虚假信息便会得以畅行。注册会计师的独立性包括两种，形式上的独立和实质上的独立。所谓形式上的独立性是指注册会计师必须与被审查企业或个人没有任何特殊的利益关系，否则就会影响注册会计师公正地执行业务。实质上的独立又称为精神上独立，即认为独立性是一种精神状态、一种自信心以及在判断时不依赖和屈从于外界的压力和影响。它要求注册会计师在执业过程中严格保持超然性，不能主观袒护任何一方当事人，尤其不应使自己的结论依附或屈从于持反对意见的利益集团或人士的影响和压力。

有句老话曰：“食君之禄，分君之忧。”而现行审计本身在做的工作确是“食君之禄，添君之忧。”这无疑使审计工作陷入一种两难的尴尬。注册会计师不过是比别人多一点专业知识，作为经济社会的一种职业，他们也是理性的经济人，单单要求注册会计师只讲良知，不讲利益，如何能行得通。因此，目前上市公司和注册会计师的这种审计关系必然使审计的独立性无论在形式方面还是精神方面都大打折扣。

影响注册会计师独立性的另一重要方面是会计师事务所正在大力发展的咨询等其他非审计业务。据资料环球电讯2000年向安达信支付的审计费为230万美元，但咨询等其他非审计费用却接近1200万美元。安然的情况也类似。在银广厦事件中，中天勤担任银广厦审计业务的同时，也是银广厦的财务顾问。同一家事务所既从事财务审计，又进行咨询服务，这不可避免地存在利益冲突。由于怕得罪这些大客户，事务所面对弄虚作假睁一只眼闭一只眼，为了顾及巨额的非审计收入，在财务审计方面自然网开一面了。

上述的情况，说明了当前证券市场上的信息披露违法行为有内在的原因，也有外部原因，要建立一个正常有序的证券市场，任重道远。

四、治理的对策和改革的设想

彻底消除上市公司信息造假，最终依赖于经营者造假动机的消灭和道德观念的提升转变。然而，在市场机制下，在优胜劣汰的现实社会中，企业无法不承受压力。在利益的诱惑前，经营者的道德水平很大程度上受人文环境、历史因素的影响。最切实有效的方法应是通过改变环境来约束、规范企业的行为，使其正确面对压力，树立健康的经营理念。

（一）建立真正意义上的法人治理结构，重塑企业内部控制环境，使权力有所制衡。

在推行的独立董事制度就是完善公司法人治理结构的一项具体措施。但要保证独立董事可靠有效，就必须注意独立董事的人选和组织形式。可借鉴发达国家的做法，以职业律师、金融机构资深管理人员、社会研究机构研究人员等为人选，建立专门对公司高层管理人员的经营效绩进行独立评估的机构，以类似于律师事务所的组织方式，依赖市场化运做来谋求生存。

（二）明确会计责任主体，加强单位负责人在保证会计信息质量中的责任。

我国实际工作中，有些单位负责人认为自己是负责人，会计上的事情自己说了算，授意、指使、强令会计机构、会计人员按照他的意愿办事，出了问题将其一推了之或者找个替罪羔羊，减轻自己的责任，这些都严重阻碍了会计监督工作的正常进行。因此明确单位负责人的会计责任主体地位，是保证会计信息真实的关键。作为单位负责人，他应对本单位的会计工作和会计资料的真实性、完整性负责，应当保证会计机构、会计人员依法履行职责，不得授意、指使、强令会计机构、会计人员违法办理会计事项，这样就加强了单位负责人为单位会计行为的责任主体的地位，为会计工作者明确行使会计监督职能提供了保障。再者，为了适应现代企业管理制度的要求，单位负责人作为会计责任主体，还必须要懂管理、懂业务、懂财务、懂会计，熟悉有关经济法规，对自己负责，对单位负责，对法律负责。

（三）培养高素质的会计人才，加强会计职业道德观念的建设。

加强对会计人员的监督管理，提高会计队伍的整体素质，是保证会计信息质量的根本要求。由于会计人员出具的会计信息反映企业经营活动的整个过程,他的素质的高低直接影响会计的输出结果。所以高素质的会计人员必须具备以下几个方面的素质。首先是要有较强的法制观念，这样才能在国家会计法律体系下真正履行会计人员的职责，其次是要具备良好的会计职业道德，有一定的行为规范来自我约束，遵守公共道德，保持良好的信誉。这样的素质的会计人员才是适应经济发展的需要，也是会计职业本身赖以生存和发展的基本保障。然后，会计人员要有教高的业务素质和较强的综合能力。会计人员专业知识、技能的高低决定着会计信息质量的高低，所以要注意会计工作人员业务素质的继续提高，提供机会给他们进行继续教育。最后，会计人员还要有较高的风险管理能力。因为会计人员在提供会计信息时，也承担着一定的风险。而且随着知识经济的飞速发展，会计人员面临的经济事项会越来越复杂，这就要求会计人员能够在保持职业的谨慎性和规范性的同时，能从整体的角度，用科学的分析方法，明确的理解力和准确的判断力，找出解决的办法和思路。因此，高素质的会计人才首先要主动的学习新的知识和技能，提高业务操作能力，同时国家、社会也要提供相关的人力、财力和物力对这些会计人员进行培养，保证会计信息质量的真实性，全面性，使得会计监督能够有效的得以执行。

（四）惩罚机制，提高惩罚的威慑力。只有当会计信息生产者造假成本超过其造假收益，会计操纵的剩余收益小于零，才能从源头上遏制虚假信息的生成。首先，具体惩罚必须落实到具体责任人，避免发生对企业的惩罚最终造成股东代经理人受过的现象。其次，惩罚力度必须加大到产生足够威慑的效果。最后，惩罚方式也应该避免单一化的行政手段。民事手段可以调动受害人起诉的积极性，刑事手段可以体现法律的严肃性。

（五）注册会计师行业的运行机制，重塑审计的独立性。这关键在于切断事务所与被审计对象的利益关系。首先，是否可以建立一个专职协调事务所与被审计单位业务往来的中介机构。被审计单位向该机构递交财务报表，并交纳审计费用。中介机构根据事务所的规模、信誉、经营业绩、注册会计师资历及被审计单位的特点，将业务分配给事务所，同时向事务所支付审计费用。这样，事务所不再“食君之禄”，也就不必再为是替君“分忧”还是“添忧”而两头为难了。另外，对于收入丰厚，且将非常有市场的咨询等非审计业务，十分有必要对其进行规范。分业经营可以保证审计的独立性不受非审计业务的影响。咨询是咨询，审计是审计，一个会计师事务所不能脚踏同一个企业的两只船。

（六）加快法律体系建设，为外部审计的有效实施保障。

会计监督的有效实施，离不开一系列的法律法规，要加强我国法律体系的建设。我国已颁布了新《会计法》，应尽快出台《会计法》实施细则，提高《会计法》的可操作性；建立和完善统一的会计制度，满足企业多元化经营的需要；明确会计监督、审计监督的执法职责和权限，以实施清晰明了的监督职能；加大法律法规的处罚、赔偿和执行力度，对违规违纪的企业及其连带负责人予以曝光；同时还要强化一些相关配套法律及相关法规的实施，如《经济法》、《证券法》等，加快会计法律体系的建设步伐，使会计监督真正做到有法可依。

只有通过企业内部治理结构完善了，审计关系扭正了，监管惩处严肃有力了，上市公司的信息披露会逐步恢复相关性、可靠性，股市将朝着健康的方向发展，社会主义的市场经济建设会以更矫健的步伐向前迈进。

参 考 文 献

1、尹衡、 温茹春，《谈有效股票市场上的信息披露》，《股份制财会》

2、王其芬，《上市公司信息披露的现状分析》，《证券风云》，2000年

3、黄向东，《企业常见利润操纵方法的会计分析》，（江苏财经信息网），2003年

4、高子宏，《上市公司会计信息披露失范及其治理》，《中南财经大学学报》，2000年01期

5、姜毅，《中国证券市场会计舞弊行为的理论分析》，（江苏财经信息网）

6、薛云奎、李连军，《独立性——注册会计师职业的灵魂》，（江苏财经信息网），2003年

7、谢华，《对我国企业会计监督现状的思考》，（江苏财经信息网），2003年

收费专业论文
汉语言文学论文
物理学论文
自动化专业论文
测控技术专业论文
历史学专业论文
机械模具专业论文
金融专业论文
电子通信专业论文
材料科学专业论文
英语专业论文
会计专业论文
行政管理专业论文
财务管理专业论文
电子商务国贸专业
法律专业论文
教育技术学专业论文
物流专业论文
人力资源专业论文
生物工程专业论文
市场营销专业论文
土木工程专业论文
化学工程专业论文
文化产业管理论文
工商管理专业论文
护理专业论文
数学教育专业论文
数学与应用数学专业
心理学专业论文
信息管理专业论文
工程管理专业论文
工业工程专业论文
制药工程专业论文
电子机电信息论文
现代教育技术专业
新闻专业论文
艺术设计专业论文
采矿专业论文
环境工程专业论文
西班牙语专业论文
热能与动力设计论文
工程力学专业论文
酒店管理专业论文
安全管理专业论文
交通工程专业论文
体育教育专业论文
教育管理专业论文
日语专业论文
德语专业论文
理工科专业论文
轻化工程专业论文
社会工作专业论文
乡镇企业管理
给水排水专业
服装设计专业论文
电视制片管理专业
旅游管理专业论文
物业管理专业论文
信息管理专业论文
包装工程专业论文
印刷工程专业论文
动画专业论文
环境艺术专业论文
信息计算科学专业
物流专业论文范文
人力资源论文范文
营销专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文范文
法律专业论文范文
教育管理论文范文
小学教育论文范文
学前教育论文范文
财务会计论文范文

电子商务论文范文