内 容 摘 要2

一、公允价值计量模式3

（一）公允价值的定义3

（二）公允价值的计量模式的选择3

（三）金融危机下的公允价值计量模式的探讨3

二、公允价值计量模式的优劣分析3

（一）公允价值计量模式的优点4

（二）公允价值计量模式的局限性4

三、公允价值计量模式在我国的运用及改进意见7

（一）公允价值计量模式目前在我国的运用范畴7

（二）经济危机对我国公允价值会计运用的影响7

（三）对我国公允价值运用的建议8

致谢词10

参考文献11

内 容 摘 要

从次贷危机演变成金融危机，公允价值的运用在国际上受到前所未有的质疑和冲击。公允价值由于它在满足决策有用性方面的出色表现而走上历史舞台，但它也有自身运用的困境和缺陷。本文通过分析公允价值的优劣势，认为在目前的市场经济环境下，它的运用是一种必然的趋势；但也应清楚认识到公允价值运用的难度和副作用，所以在推广使用的过程中应保持谨慎。同时，针对在这次危机中公允价值运用暴露出的问题，文章对公允价值在我国的使用提出了改进意见。

关键词：公允价值 金融危机 相关性 计量 

关于会计计量的新属性——公允价值

一、公允价值计量模式

（一）公允价值的定义

公允价值的概念是随着现代金融市场的发展繁荣而逐步被提出、发展和应用的。自1946年美国著名会计学家William Paton第一次提到这个词组，公允价值在半个世纪内从仅仅是文本上的概念发展成为被广泛运用的一种计量属性。

公允价值在各国会计准则中得以采用，我国新企业会计准则将公允价值定义为公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。总的来说，公允价值的确定依赖于交易双方是否有交易的意愿，而非被迫的，即“自愿”；是否对这项交易有充分的了解，掌握足够的信息并有能力做出最符合自己利益的决策，即“熟悉”；以及交易发生的市场是否开放、不受干扰，交易主体是否平等、相互之间没有关联，即“公平”。它既可以是基于事实性交易的真实市价，也可以是基于假设性交易的虚拟价格。

公允价值并不准确地就是资产的真实价值或经济价值。它是一种公平价值，是在某一个公平、有序、最有利的市场中得到承认的交易价格；某一个市场中的公允价格并不能否认另一个市场中公允价格的合理和有效性。

（二）公允价值的计量模式的选择

公允价值是对资产和负债以当前市场情况为依据进行价值计量的结果，它认为资产价值随时间而变化，坚持动态反映资产的真实价值。因此存在于一个活跃和公平的市场中的报价就成为确定一项资产公允价值的最佳依据。我国会计准则规定，对于不存在同类或类似资产可比市场交易的资产或负债，应当采用估值技术确定其公允价值，通常采用未来现金流量折现法。可以看出，是否具有可供参照的活跃流动市场是决定一项资产的公允价值如何计量的最关键因素。

（三）金融危机下的公允价值计量模式的探讨

然而，一个活跃流动的市场对相当一部分资产来说仍是一项奢侈。同时这一次的金融危机也告诉我们并不存在一个永远的活跃的可靠市场，因此从操作角度还应考虑不存在相应市场的资产的公允价值计量。这次次贷危机爆发后，公允价值会计准则饱受质疑。不少人认为，会计准则对于公允价值的不尽合理的规定是此次金融危机发生的原因之一。早在2008年4月，世界大银行就呼吁放松资产减记会计准则，以期打破巨额资产减记、紧急融资和受损资产出售的“减记恶性循环”。随后一系列的来自商界和政界等多方的指责将公允价值推上了风口浪尖，促使人们多角度地审视公允价值：重新衡量它的运用价值，修正它的使用方式，谨慎平衡它的使用所带来的正负影响。

二、公允价值计量模式的优劣分析

（一）公允价值计量模式的优点

公允价值是在国际金融市场发生巨大变化，投机和套利行为逐渐兴盛的背景下逐步进入人们视野的。仿佛是一种历史上的照应，公允价值获得广泛应用同样是得益于一场危机——上世纪80年代的美国储蓄和房屋贷款危机。危机发生后，美国证券委员会时任主席查德·C·布雷登1990年在参议院银行、住宅及都市事务委员会作证时指出，历史成本会计对预防和化解金融风险于事无补，应以公允价值会计作为金融工具的计量属性。由此，以“公允价值”计量金融工具获得了广泛的认可和应用。

进入1990年代以来，会计被要求能够提供对投资者和债权人来说更具决策意义的信息。而公允价值计量相对于成本计量的巨大优势正在于它面向现在、面向未来、面向风险和不确定性、以决策有用为目标。而历史成本更多是面向过去，对许多不确定性的当前或者未来事项无法进行反映，减少了会计信息对投资者和决策者的意义。来自沪深A股的初步证据表明公允价值计量具有增量信息含量且公允价值作为表内计量的信息含量明显高于表外披露。香港上市金融公司的经验数据也显示，无论是按公允价值计量的金融资产期末价值还是公允价值变动产生的未实现收益，都对公司价格和市场收益率产生了显著的增量解释能力。“公允价格强调必须动态、及时地反映企业的价值变化， 即使交易或事项尚未发生，只要有证据表明某项资产或负债项目的市场价值或预期价值发生了变化，财务会计就必须在表内进行反映，同时还需在表外进行披露。”正是通过将金融产品的价值与动态的市场价格挂钩，避免了当某些金融产品的市价大幅下跌时，投资机构仍得以躲在成本价后粉饰太平的情形。公允价值通过将风险和未来收益整合反映在数据中，从而为信息使用者提供与决策更为相关的信息，增强了决策的把握性，因此受到了公众的青睐。

①对公允价值最大的争议就是其可靠性，因其往往建立在众多的估计和假设基础上，并受会计执行人员的主观意愿影响较大，可靠性不足。然而在评价公允价值和历史成本的可靠性时不应一概而论。第一和第二层次的公允价值信息能够随时获取，可靠地加以计量和验证，“其可靠性毫不逊色于历史成本，且比历史成本更不容易被操纵”。

第三层次的公允价值可靠性则逊色于历史成本，主要是由于客观性和准确性的降低。估值模型的差异以及诸多变量和参数的选取，使结果不可避免地带有强烈的主观性；而对未来面临的环境和经济事项做出估计，使会计计量面临的不确定性大大增加。这使得第三层次的公允价值无法提供足够的可靠性，使人有足够理由对其相应的决策相关性表示怀疑。

②选择计量属性时要考虑使用成本。会计信息的提供是有代价的。充分的数据与信息来源能增加估价与计量的可靠性，而基于现在或未来时态进行的会计计量建立在主观估计和判断的基础上，以此搜集详细数据和信息资料是要付出相应代价的。从这一点来说，估值技术无疑增加了计量的难度，提高了会计信息的成本。它所带来的相关程度的效益的提高是否大于成本，仍需探讨。

③公允价值易被利用于调节财务数据或操纵利润。在公允价值会计估值模式下，只要对估价程序作些许改动就可能对计量结果产生重大影响。企业在估价方法以及各种参数选择上的灵活性赋予它们根据需要调节利润的空间。1998年我国在《债务重组》和《非货币性交易》准则中首次引入公允价值计量方法，但当时上市公司纷纷利用公允价值操纵利润，局面甚至到了失控的地步。2001年财政部只得出台新制度限制了公允价值的使用，只把公允价值保留在很小的范围内。

正是基于这种经验，我国在2006年再一次引入公允价值时十分审慎，对公允价值的运用设定了严格的限制条件。例如，非货币性交易的商业实质是采用公允价值计量的重要判断标准，这是新准则与旧准则的主要差异之一。“新会计准则中凡是规定应当采用公允价值计量的，在行文中都嵌入了一个醒目的‘救济条款’或‘‍豁免条款’，即不能获得公允价值信息，或者公允价值不能可靠计量的，仍然采用历史成本计量。”这种做法事实上将公允价值的运用范围主要限定在第一和第二层次上；“至于第三层次的公允价值，不论采用何种估值模型，除非上市公司能够证明其可靠性，否则，其运用将受到严格限制”。⑤

④公允价值确定过程往往不易取得其公允的书面凭证。当企业在财务数据中注入猜测成分时，人们无从判断这样的推测是出于对市场公正客观的评估还是屈从于企业或管理层利益需要的操纵。这种疑难造成了双方的困扰——监管部门无从下手，因为难于取得有力的证据反驳企业的数据；企业也感到困扰，因为总是面临意图操纵数字的指责使得企业在公允价值的运用中进退维谷。

⑤对市场价格无法衡量的资产和负债采取估值方法的另一问题在于，相同的交易会以不同的价格被不同机构反映，这无疑增加了投资人和债权人决策时的复杂度。

2．顺周期效应

公允价值应用的另一特性也广为人所诟病，即“顺周期效应”。它是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；市场低落时，交易价格低落的诱因导致相关产品价值的低估。虽然这并非公允价值特有，但它在公允价值使用中的影响无疑是强大和致命的。

市场向好时，以公允价值计量的金融产品在利润表上显示大量浮动收益，诱使企业管理层滋生片面乐观情绪，促使股东产生多分红利的冲动，结果是遮蔽了企业防范和化解风险的预见力。一旦经济下滑，相关资产价值看低，金融机构就要计提高额减值准备。为了应对危机，金融机构势只好加大交易性金融资产的抛售力度。于是，市场陷入了交易价格下跌——提取高额减值准备、核减股东权益——非理性抛售——价格继续下跌——继续加大减值准备计提和继续核减权益的恶性循环，直到资本充足率杠杆和流动性杠杆断裂，金融机构崩盘。

“金融企业的财富增加表现为资产价值的增值,从事证券投资的金融企业更是如此。然而对于非金融企业，其财富的增加表现为净利润，并不是资产价值的增值。按照公允价值调整资产价值，并不能反映企业的财富增加。” 因此非金融企业以交易作为财富增加的基准具有其合理性。计量模式的选择也需考虑会计目标因素。需求者，尤其是经营管理者需要了解某一项交易的代价与收益，需要比较所费与所获。公允价值虽然在反映市场的风险和资产带来的未来经济利益方面有出色的表现，但并不能反映资财的取得成本。成本总是历史性的，要计量经济个体的资产的取得成本，历史成本属性反而是最佳的，历史成本模式体现了投入与产出的关系。

三、公允价值计量模式在我国的运用及改进意见

（一）公允价值计量模式目前在我国的运用范畴

我国在2006年新会计准则中再次引入公允价值，具体涉及债务重组、非货币性资产交换、金融工具确认和计量、套期保值、投资性房地产、企业合并和资产减值。我国会计准则对公允价值的运用充分借鉴国际会计准则体系中公允价值的计量标准，并根据我国的经济现实引入“公允价值运用的三个级次”：第一级次，资产或负债存在活跃市场的，应当以市场中的交易价格作为其公允价值。公允价值的最佳证明，最具可靠性，只要能获得，应当尽可能采用。例如企业持有的股票、短期债券等。第二级次，资产本身不存在活跃市场、但类似资产存在活跃市场的，应当以类似资产的交易价格为基础确定其公允价值，如投资性房地产。第三级次，对于不存在同类或类似资产可比市场交易的资产或负债，应当采用估值技术确定其公允价值，通常采用未来现金流量折现法。

（二）经济危机对我国公允价值会计运用的影响

金融风暴席卷全球，各个经济体无一不受到波及。首先是金融资产受到冲击，价值应声而落，紧接着实体经济也受到影响，外贸、投资、消费都呈现衰退趋势。为此各国政府和机构纷纷修改会计准则，以减缓危机带来的金融资产账面大幅缩水的局面，以此避免企业出现大面积的亏损，保护自身的资产安全。由于中国金融市场发展不深，金融产品市场简单，同时中国的体系相对封闭，监管严格，中国金融机构的海外投资损失并未重创企业的运转和市场的运行。但这只能称之为“幸运”——中国机构免于危机并非出于对市场风险的深度认识和强大的运营管理能力，而是因为它们的稚嫩与厌恶风险以及政府的保守。在将来，公允价值势必要通过不断的调整来辅助我国市场和机构的发展。

从我国公允价值运用的情况看，虽然新准则中大幅引进、广泛应用，但却是有条件的、谨慎的。这主要表现在公允价值运用的非主导性和苛刻的限制条件两方面。几乎所有运用公允价值计量属性的具体准则都规定要以成本进行计量,在满足一定的条件时才可以公允价值进行计量。应该说，我国公允价值的引入是建立在对我国现实情况的充分考虑和评价的基础上的，是坚持和国际趋同的大方向的同时保持了谨慎态度的一步。

当然这些修改都是多方利益博弈的结果。放宽公允价值规定符合了企业甚至是某些情况下政府的利益，但是这也牺牲了信息的透明度，削弱了公允价值的警报器作用，掩盖了背后风险。美国财务会计准则委员会(FASB)主席Robert Herz曾表示对于按市值计价会计准则是否顺应经济周期变化的担忧，认为应该"通过监管机制"和财政与货币政策，而不是通过试图隐瞒或修改银行报告的财务数据来解决。

2．针对公允价值计量方面

在金融危机期间，大量报表编制者、审计师和使用者都认为国际财务报告准则中为公允价值计量提供的指南严重不足,尤其对目前市场不再有效的情况没有适用的专门指南。为此，各机构都做出了各种补充规定、报告和修正案等，对金融危机下的公允价值操作尽可能地提供指导。我国会计准则也存在同样的问题：缺乏一份具体规范公允价值计量技术、并具有很强可操作性的执行指南。同时，我国金融市场不发达也欠规范，利率和汇率还未完全市场化，生产要素市场还不够成熟，即使那些有效的交易市场，也缺乏足够的深度与广度，因此我国在运用估价技术计量公允价值时缺乏市场参考标准。我国的准则制定应未雨绸缪，把握先机。

3．针对公允价值披露方面

提供有的放矢的风险披露。公司可以考虑提供更有针对性的报告，以满足不同用户的不同需要，频率较高的简短报告可能比频率较低的长报告更好。

“公允价值会计的经济内核具有科学性，其存在和发展的基础是决策有用的会计目标，只要决策有用的会计目标仍然得到认可，公允价值会计的基础就难以削弱。”选择会计计量模式是权衡可靠性和相关性的过程，过多的牺牲任何一方都是不合理的。完全排斥公允价值是不恰当的，尤其是在目前金融市场不断发展和国际化的市场环境下。为了实现会计的多元目的，我们应适时选择相应的计量方法。多种计量属性并存是资本市场发展的要求，是国际化的要求，是一种必然趋势。

 公允价值在我国运用的内外环境和其他国家有大不同。由于市场发育程度有限，会计从业人员良莠不齐，证券市场流动性低及监管不严，公允价值有时难以取得且留证困难等问题，公允价值在我国的推行必然坚持谨慎和适度原则。同时公允价值的有效使用仍需要相关操作规范等的进一步完善。坚持公允价值的谨慎使用并针对具体情况不断改进也是一种必然趋势。

致谢词

本论文是在我的指导老师梁俊教授的亲切关怀与细心指导下完成的。从课题的选择到论文的最终完成，梁老师始终都给予了细心的指导和不懈的支持，并且在耐心指导论文之余，梁老师仍不忘拓展我的会计视野，让我感受到了会计的博大精深。

梁老师多次询问研究进程，并为我指点迷津，帮助我开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。梁老师一丝不苟的作风，严谨求实的态度，踏踏实实的精神，不仅授我以文，而且教我做人，给以终生受益无穷之道。对梁老师的感激之情是无法用言语表达的。 

感谢西南财经大学的诸位教授对我的教育培养。他们细心指导我的学习与研究，在此，我要向诸位老师深深地鞠上一躬。他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪，谨向各位老师表示诚挚的敬意和谢忱。感谢我的经理对我工作、学习的支持。感谢我的同学对我学习、生活的关心和帮助。 最后，向我的父亲、母亲、爱人、女儿致谢，感谢他们对我的理解与支持 。

在论文完成之际，我的心情万分激动。从论文的选题、资料的收集到论文的撰写编排整个过程中，我得到了许多的热情帮助。 我首先要感谢梁俊老师，是他引导我学习探讨本课题，并对我的研究提出了很多宝贵的意见，使我的研究工作有了目标和方向。是他悉心的指导和教育，使我能够不断地学习提高，并完成了本论文。同时，梁老师渊博的学识、严谨的治学态度也令我十分敬佩，是我以后学习和工作的榜样。还要再次感谢梁老师对我的关心和照顾，在此表示最诚挚的谢意。 

时光匆匆如流水，转眼便是毕业时节，春梦秋云，聚散真容易。结业日期已日趋临近，毕业论文的完成也随之进入了尾声。从开始进入课题到论文的顺利完成，一直都离不开老师、同学、朋友给我热情的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意! 

 

参考文献

[1] 陈瑜．美国救市法案发布后20天回顾——国际各方针对公允价值会计的最新动态．会计研究，2008(11)．

[2] 黄世忠．公允价值的十大认识误区．中国财经报，2007-5．

[3] 黄学敏．公允价值：理论内涵与准则运用．会计研究，2004(06)． 

[4] 李利明．从一个新视角审视次贷危机——中国工商银行行长杨凯生一席谈． 经济观察报，2008-9-19．

[5] 彭南汀，王习武．论金融危机下的公允价值会计．金融会计，2008(12)．

[6] 王乐锦．我国新会计准则中公允价值的运用：意义与特征．会计研究，2006(05)．

[7] 夏东林．财务会计信息的可靠性及其特征．会计研究，2004(01)．

[8] 徐虹．公允价值计量具有增量信息含量吗？—来自沪深股的初步证据．经济管理，2008(19-20)．

[9] 张连起，王纪平．金融危机下的公允价值思考．财务与会计，2009(01)．

[10] 张烨，胡倩．资产公允价值的信息含量及其计量——来自香港金融类上市公司的经验数据．证券市场导报，2007-12．

[11] 邹慷行．金融危机下对公允价值的思考．中华会计网校，://.chinaacc.com/new/635_713/2009_4_1_le936521564914900220961.shtml，2009-04-1．

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