1、博弈论概述

2、我国中小企业融资方式的博弈分析

2．1一直接融资的博弈分析

2．2间接融资的博弈分析

3、政策建议

内 容 摘 要

中小企业在我国国民经济发展中起着不可代替的作用，但与大企业相比，中小企业的发展面临着一系的特殊问题，其中融资难问题已成为制约中小企业发展的瓶颈因素。为了解决（缓解）这一问题，可以采取两种方法来加强对中小企业的融资支持（1）加强对中小企业直接融资的金融支持。包括创立二板市场，降低债券的发行条件；（2）加强对中小企业间接融资的金融支持。包括发展中小金融机构，建立中小企业信用担保体系等。本论文从我国的现实国情出发，用博弈论和信息经济学的理论，从资金配置效率的角度分析这两种方法的优劣，得出我国应建立间接融资体制，着重加强中小企业间接融资的金融支持。本论文还在此结论的基础上，提出了加强对中小企业间接融资进行支持应采取的措施，其中对两项重要措施进行重点分析：（1）从资金配置效率的角度用博弈论分析中小金融机构在加强对中小企业进行融资支持的重要作用，提出了对民间金融机构应施行公开化管理；（2）用博弈论分析了我国试行的一体两翼的中小企业信用担保体系模式的弊端，提出我国应建立以省级、国家级信用担保机构为核心，地方财政支持的城市级商业担保机构和互助担保机构为基础的中小企业信用担保体系。

我国中小企业融资的博弈分析

1、博弈论概述：

博弈论：英文为game theory,是研究决策主体的行为发生直接相互作用时候的决策以及这种决策的均衡问题的，也就是说，当一个主体的选择受到其它主体的影响，而且反过来影响到其它主体选择时的决策问题和均衡问题。按照当事人是否能达成一个具有约束力的协议，博弈论可以划分为合作博弈和非合作博弈。当人们的行为相互作用时，当事人能达成一具有约束力的协议时，就是合作博弈；反之则是非合作博弈。合作博弈强调的是团体理性，个人最优决策，其结果可能是有效率的，也可能是无效的，现在经济界的博弈论，一般指的是非合作博弈。

一般认为，博弈论开始于1944年由冯。诺依曼和摩根斯坦恩合作的《博弈论和经济行为》一书的出版。到50-60年代，出现了一批博弈的巨人，如纳什、泽尔腾、海萨尼，他们大大的推动了博弈论的发展。

 博弈的划分可以从两个角度进行，第一个是参与人行动的先后顺序。从这个角度，博弈可以划分为静态博弈和动态博弈。静态博弈指的是博弈中参与人同时采取行动或虽非同时采取行动但后行者并不知道前行动者采取了什么具体行动；动态博弈指的是参与人的行动有先后顺序，且后行动者能够观察到先行者所选择的行动。划分博弈的第二个角度是参与人对有关其他参与人（对手）的特征、战略空间及支付函数的知识。从这个角度，博弈可划分为完全信息博弈和不完全信息博弈。完全信息博弈指的是每一个参与人对所有参与人（对手）的特征、战略空间及支付函数有准确知识；否则就是不完全信息博弈。

 将上述两个角度的划分结合起来，我们可以得出四种不同类型的博弈，这就是完全信息静态博弈、不完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息动态博弈。与上述四类博弈相对应的四个均衡概念，即纳什均衡、子博弈精炼纳什均衡、贝叶斯纳什均衡和精炼贝叶斯纳什均衡。

2我国中小企业融资方式的博弈分析

根据我国具体国情，可从资金配置效率的角度，用博弈论原理分析何种融资方式应成为我国中小企业融资的主要方式。

2.1直接融资的博弈分析

 我们以企业债券为例来分析直接融资的应用：

在企业债券市场，中小企业（以下简称企业）是否发行债券的决策在前，公众是否购买债券的决策在后，这是一个典型的动态博弈。在企业发生债券的情况下，博弈的参与者有二个：一、企业；二、公众。本文把企业分为二类：一是资金运用风险低的企业（以下简称低风险企业），其在全部企业中所占比重为P；二是资金运用风险高的企业（以下简称高风险企业），其在全部企业中所占比重为（1-P）

任何企业不是属于第一种就是属于第二种企业。

2．1．1完全信息条件下的博弈分析

完全信息条件下，公众完全知道企业的信息，这是一个完全信息条件下的动态博弈。为了分析上的方便，我们假定在企业债券市场上只存在两种利率：R1和R2，R1为低风险企业发行债券所要求的利率，R2为高风险企业发行债券所要求的利率，且R1＜R2，在博弈中企业行动，企业有三种选择：1、以利率R1发生企业债券，2、以R2发行企业债券；3、不发行企业债券。当企业不发行企业债券时，博弈结束。由于公众在博弈中是后行动者，这时到达公众信息集有四个，即是：（低风险企业R1）（低风险企业R2）（高风险企业R1）（高风险企业R2）。在每个信息集上，公众的选择有二个：1、购买企业债券；2、不购买企业债券。因此博弈的战略有八个：1、低风险企业以R1发行企业债券，公众购买；2、低风险企业以R1发行企业债券，公众不购买；3、低风险企业以R2发行企业债券，公众购买；4、低风险企业以R2发行企业债券，公众不购买；5、高风险企业以R1发行企业债券，公众购买；6、高风险企业以R1发行企业债券，公众不购买；7、高风险企业以R2发行企业债券，公众购买；8、低风险企业以R2发行企业债券，公众不购买。

如果不考虑发行费用，双方在博弈的支付为：1、当企业不发行债券时博弈结束，双方支付为0；2、当企业发行债券，公众不购买时，双方的支付为0；3、当低风险企业以利率R1发生企业债券，公众购买旱，根据支付和风险相一致的原则，双方均获得正常支付，令其为+1；4、当低风险企业以利率R2发行债券，公众购买，由于R2＞R1，企业将少获得收益而使其支付减少，令其减少量为X，则企业的支付为1-X，公众将多获得收益，相应地，支付增加到1+X；5、当高风险企业以利率R2发生企业俩债券，公众购买时，根据支付和风险相一致的原则，双方的支付均为+1；6、当高风险企业以利率R1发行企业债券时，公众购买时，企业由于多获得收益而使支付增加，令其增加量为Y，则企业的支付为1+Y，公众的支付相应减少为1-Y

图一、直接融资完全信息条件下的博弈分析

 否（0，0）

 R1 B 不（0，0） 

 购买（+1，+1） 

 R2 B 不（0，0）

 购买（1-X，1+X）

 A1

A 0

 A2

否（0，0）

 R1 B 不（0，0） 

 购买（1+Y，1-Y） 

 R2 B 不（0，0）

 购买（+1，+1）

在上图中“A”代表企业，“A1”代表低风险企业，“A2”代表高风险企业，“B” 代表公众，“否”代表企业不发生债券，“R1”代表以利率R1发生企业债券，“R2”代表企业以R2发行企业债券，“不”代表公众不购买债券，“购买”代表公众购买债券。

在上图中，1、当低风险企业以利率R1发行企业债券时，公众如购买，其支付为1+1；如不购买支付为0，购买是公众的占优战略。因此低风险以利率R1发行企业债券，公众购买债券，即（低风险R1购买）是一个子博弈纳什均衡。2、当低风险企业以利率R2发行企业债券时，公众如购买，其支付为1+X；如不购买支付为0，购买是公众的占优战略。因此低风险以利率R2发行企业债券，公众购买债券，即（低风险R2购买）是一个子博弈纳什均衡当低风险企业以3、当高风险企业以利率R2发行企业债券时，公众如购买，其支付为+1；如不购买支付为0，购买是公众的占优战略。因此高风险以利率R2发行企业债券，公众购买债券，即（低风险R2购买）是一个子博弈纳什均衡；4、当高风险企业以利率R1发行企业债券时，公众不购买支付为0，如购买其支付为1-Y，此时要看1-Y的大小，当1-Y＞0，购买是公众的占优战略。因此高风险企业以利率R1发行债券，公众购买，即（高风险R1购买）是个子博弈纳什均衡；当当1-Y＜0，不购买是公众的占优战略。因此高风险企业以利率R1发行债券，公众不购买，即（高风险R1不购买）是个子博弈纳什均衡。

 在企业和公众的博弈中，有四个博弈纳什均衡：（低风险R1购买）、（低风险R2购买）、（高风险R2购买）及当1-Y＞0时，（高风险R1购买）；当1-Y＜0时，（高风险R1不购买）。下面我们用逆向归纳法来找出博弈的子博弈精炼纳什均衡。

在子博弈纳什均衡（低风险R1购买），首先从最后一个决策开始，往前倒推，低风险企业有二种选择：以利率R1发生企业债券，还是以利率R2发生企业债券。当以利率R1发行企业债券时，其支付为+1，当以利率R2发生企业债券时，其支付为1-X，以利率R1发行企业债券是企业占优战略。再往前倒推，在整个博弈中，公众购买高风险企业发行的企业债券，其支付无论如何也不会大于1，公众将购买低风险企业以利率R1发生的企业债券。因此低风险企业以利率R1发行企业债券，公众购买即（低风险R1购买）是一个子博弈精炼纳什均衡。

对子博弈纳什均衡（低风险R2购买）。从最后一个决策开始，往前倒推，低风险企业有二种选择：以利率R1发生企业债券，还是以利率R2发生企业债券。当以利率R1发行企业债券时，其支付为+1，当以利率R2发生企业债券时，其支付为1-X，此时，企业以利率R1发行企业债券是企业占优战略，而不是以利率R2发行企业债券，因此低风险企业以利率R2发行企业债券，公众购买即（低风险R2购买）不是一个子博弈精炼纳什均衡。

当1-Y＞0时，对子博弈纳什均衡（高风险企业R1购买）。从最后一个决策开始，往前倒推，低风险企业有二种选择：以利率R1发生企业债券，还是以利率R2发生企业债券。当以利率R1发行企业债券时，其支付为1+Y，当以利率R2发生企业债券时，其支付为1，以利率R1发行企业债券是企业占优战略。企业将选择以利率R1发行企业债券，再倒推到整个博弈，因公众购买高风险企业发行的企业债券得到的支付1-Yih 于购买低风险企业发行的企业债券得到的支付1，公众不会购买高风险企业发行的企业债券。因此当1-Y＞0，高风险企业以利率R1发行企业债券，公众购买，即（高风险R1购买）不是一个子博弈精炼纳什均衡。

当1-Y＜0时，对子博弈纳什均衡（高风险企业R1不购买）。从最后一个决策开始，往前倒推，高风险企业有二种选择：以利率R1发生企业债券，还是以利率R2发生企业债券。当以利率R1发行企业债券时，因公众不购买，其支付为0，当以利率R2发生企业债券时，其支付为1，以利率R2发行企业债券是企业占优战略。企业将选择以利率R2发行企业债券，。因此当1-Y＜0，高风险企业以利率R1发行企业债券，公众不购买，即（高风险R1不购买）不是一个子博弈精炼纳什均衡。

对子博弈纳什均衡（高风险R2购买）。首先从最后一个决策开始，往前倒推，高风险企业有二种选择：以利率R1发生企业债券，还是以利率R2发生企业债券。当以利率R1发行企业债券时，因公众不购买，其支付为0，当以利率R2发生企业债券时，其支付为1，此时，以利率R2发行企业债券是企业占优战略。再倒推到整个博弈，公众购买低风险企业发行的企业债券，其支付无论如何也不会大于1，因此高风险企业以利率R2发行企业债券，公众购买即（高风险R2购买）是一个子博弈精炼纳什均衡。

从上面的博弈分析可以得出：在完全信息条件下，人两个子博弈精炼纳什均衡，即（低风险R1购买）和（高风险R2购买），博弈的结果是低风险企业以利率R1发行企业债券，高风险企业以利率R2发行企业债券。公众以利率R1购买低风险企业债券，以利率R2购买高风险企业债券。此时资金以较高利率配置于高风险企业，以低利率配置于低风险企业，资金的配置效率是高的。

2．1．2完全信息条件下的博弈分析：

完全信息是一个理想的情况，在现实生活中，公众由于受单个资本财力限制，无能力收集企的信息，特别是在我国目前资本市场不完善、信息透明度不高的条件下，公众对企业的内部信息所知甚少，公众和企业是在不完全信息条件下展开博弈的。

在不完全信息条件下，公众不知道企业所属风险类型，只能根据自己对两类企业在全部企业中所占比重判断，来确定自己的期望利率。我们作以下假定：1、在债券市场上只存在一个利率，令其为R，2、把企业分为二类，一类是低风险企业，在全部企业所占比重为P，令其的预期利率为R1，另一类为高风险企业，在全部企业中所占比重为（1-P），令其的预期利率为R2，同样，因高风险意味着高的回报，所以R1＜R2；3、公众预期投资利率的期望值为0，对购买低风险企业的债券所要求的利率R3，对购买高风险企业所要求的利率为R4，同样，因高风险相应高回报，故R3＜R4。

 不考虑交易费用，双方在博弈中的支付为：1、当企业不发行债券时，博弈结束，双方支付为0，2、企业发行债券，公众不购买，双方支付为0，3、当低风险企业发行债券，公众购买时，企业的支付为预期利率R1减去市场利率R，即R1-R。公众的支付为市场利率R减去其预期投资收益率的期望值为0时所要求的利率﹛PR3+〈1-P〉R4﹜即：R-﹛PR3+〈1-P〉R4﹜；4、当高风险企业发行债券，公众的支付同样为市场利率R减去其预期投资收益率的期望值为0时所要求的利率﹛PR3+〈1-P〉R4﹜即：R-﹛PR3+〈1-P〉R4﹜；企业的支付为其预期利润率R2减去市场信利率R，即R2-R。双方的博弈如下图

图二：直接融资不完全信息条件下的博弈分析

 否（0，0）

 发行B 不（0，0）

 购买（R1-R，R-﹛PR3+〈1-P〉R4））

 A1

 P

N O

 1-P

 A2

 否（0，0）

 发行B 不（0，0）

 购买（R2-R，R-﹛PR3+〈1-P〉R4））

在上图中的“N”代表自然，“A1”代表低风险企业，“A2”代表高风险企业，“B”代表公众，“P”代表低风险企业所占的比重，“1-P”低表高风险企业所占比重，“否”代表企业不发行债券，“发行”代表发行债券，“不”代表公众不购买发行债券，“购买”代表公众购买债券。

在上面的博弈中，当R-﹛PR3+〈1-P〉R4﹜＜0时，公众不购买债券，此时的均衡结果是无论高风险企业还是低风险企业均不发行债券，公众不购买债券。当R2-R＜0时，由于R1＜R2，故R1-R＜0。因此，无论是高风险企业，还是低风险企业都有不发行债券，此时的均衡结果是无论是高风险企业，还是低风险企业都有不发行债券，公众不购买债券，这两种情况没有现实意义。只有当R2-R＞0， R-﹛PR3+〈1-P〉R4＝＞0 时，分析其均衡结果才有现实意义。当R2-R＞0时，有两种情况；一种是R2-R＞R1-R＞0，另一种是R2-R＞0＞R1-R。下面本文分析在这两种情况下博弈的均衡问题。

当R2-R＞0＞R1-R，R-﹛PR3+〈1-P〉R4﹜＞0时，此时公众的占优战略是不发行企业债券，高风险企业的占优战略的发行企业债券，低风险的占优战略是不发行企业债券，均衡的结果是高风险企业发行企业债券，低风险企业不发行企业债券。

当当R2-R＞R1-R＞0，R-﹛PR3+〈1-P〉R4﹜时，此时低风险的占优战略是发行企业债券，高风险企业的占优战略是发行企业债券，公众的占优战略是购买企业债券，均衡的结果是高风险企业发行企业债券，低风险企业发行企业债券，公众购买。但考虑到重复博弈的情况，根据逆向选择理论，企业债券市场上将充斥着高风险企业，降低P的值而使R值不断上升，最终使R＞R1，把风险企业排斥出企业债券市场。

从上面的分析可以得出，在信息不对称的条件下，加强对中小企业直接融资的金融支持，容易使资金配置流向高风险企业，资金的配置效率是低的。

2．2间接融资的博弈分析。

在间接融资的条件下，博弈的参与者有二个：一是企业，二是银行。由于在企业和银行的博弈中，企业是否申请贷款的决策在前，银行是否放贷在后，二者之间的博弈是动态博弈。现也把企业分类为二类：1、低风险企业，其在全部企业中所占比重为P；2、高风险企业。其在全部企业中所占比重为（1-P）。银行对低风险企业贷款所要求的利率为R1，对高风险企业贷款所要求的利率为R1，R1＜R2。

2．2．1不完全信息条件的博弈分析

 在不完全信息条件不，银行不知道企业所属风险类型，只能根据自已对企业构成（高风险企为玫低风险企业占比重）的主观判断不决定利率为PR1+（1-P）R2。此时在银行贷款市场上只存在一种利率，PR1+（1-P）R2。

不考虑交易费用，参与各方在博弈中的支付为：1、当企业不申请贷款或银行球提供贷款时，双方支付为0。2、在低风险企业申请贷款，银行提供贷款时，由于PR1+（1-P）R2＞R1，低风险企业获得较少收益，支付减少，令海里量为X，则其支付减少1-X；银行多获得收益，支付增加为1+X。3、当高风险企业申请贷款，银行提供贷款时，由于PR1+（1-P）R2＜R2，高风险企业获得较多收益，支付增加，令增加量为Y，则其支付为1+Y。银行获得收益减少，支付相应减少为1-Y，由于信息的非对称性，银行不区分高风险和低风险企业，只能按照低风险和高风险企业构成的判断来确定自已的预期支付，其预支付为P（1+X）+（1-P）（1-Y）。双方博弈图如下：

图三：间接融资不完全信息条件下的博弈分析

 否（0，0）

A1 申请 B 不（0，0）

 贷（1-X，P（1+X）+（1-P）（1-Y）

 P

N O

 1-P

 否（0，0）

A1 申请 B 不（0，0）

 贷（1+Y，P（1+X）+（1-P）（1-Y）

 在上图中“N”代表自然，“A1”代表低风险企业，“A2”代表高风险企业，“B”代表银行，“P”代表低风险企业所占的比重，“1-P”代表高风险企业所占的比重，“否”代表企业不申请贷款，“申请”代表企业申请贷款，“不”代表银行不提供贷款，“贷”代表银行提供贷款。

在上图中，当银行的预期支付P（1+X）+（1-P）（1-Y）＞0，1-X＜0时，在银行和企业的博弈中，因P（1+X）+（1-P）（1-Y）＞0，银行的占优战略是向企业提供贷款；因1-X＜0，不申请贷款是低风险企业占优战略；因1+Y＞0，申请贷款高风险企业占优战略。均衡的结果是高风险企业申请贷款，低风险企业不申请贷款，银行提供贷款。

 当P（1+X）+（1-P）（1-Y）＞0，1-X＞0时，因P P（1+X）+（1-P）（1-Y）＞0银行的占优战略是向企业提供贷款，因1-X＞0时，低风险企业的占优战略是向银行申请贷款，因1+Y＞0，高风险企业的占优战略也是向银行申请贷款，均衡结果是高风险和低风险企业都有申请贷款，银行提供贷款，但考虑到重复博弈的情况，由于高风险企业在博弈中的支付大于低风险企业的支付，根据逆向选择理论，银行贷款上将充斥着高风险企业，这将改变银行对企业风险类型构成的判断，从而不断降低P的值，提高利率而使X不断上升，最终使1-X＜0，把风险企业驱逐出银行贷款市场。

从上面分析可以得出，在不完全信息条件不，加强对中小企业间接融资的金融支持，容易使资金配置流向高风险企业，资金的配置效率是低的。

2．2．2完全信息条件下的博弈分析

 上文分析的不完全信息的情况只是一个假定，事实上，银行本身就是一个产生信息部门，不会在不了解信息的情况下向企业放贷，长期以来，我国企业以银行贷款为主的融资渠道，银企关系密切，二者之间的博弈可以近似地看作是在完全信息条件下的博弈。

 为了分析上的方便，我们假定在银行贷款市场上只存在两种利率，R1和R2，且R1＜R2，银行对低风险企为一贷款要求利率为R1，对高风险企为一贷款要求利率为R2，在博弈中企业先行动，企业有三种选择：1、在利率R1条件下向银行申请贷款2、在利率R2条件下向银行申请贷款，3、不向银行申请贷款。。当企业不向银业申请贷款时博弈结束。由于银行在博弈中是后行动者，这时到达银行的信息集有四个：即是：﹛低风险R1＝、﹛低风险R2＝、﹛高风险R1＝、﹛高风险R2＝、在每个信息集上银行的战略有二个：1、向企业提供贷款，2、不提供贷款。

在此企业和银行博弈组合有八个。1、低风险企业以R1向银行申请贷款，银行提供贷款，2、低风险企业以R1向银行申请贷款，银行不提供贷款，3、低风险企业以R2向银行申请贷款，银行提供贷款，4、低风险企业以R2向银行申请贷款，银行不提供贷款，5、高风险企业以R1向银申请贷款，银行提供贷款，6、高风险企业以R1向银申请贷款，银行不提供贷款，7、高风险企业以R2向银申请贷款，银行提供贷款，8、高风险企业以R2向银申请贷款，银行不提供贷款。

假如不考虑交易费用，双方在博弈中的支付为：1、当企业不向银行申请贷款时博弈结束，双方支付为0。2、当企业向银行申请贷款时，银行不提贷款，双方支付为0，3、当低风险企业在利率R1条件下向银行申请贷款时，银行提供贷款，根据支付和风险相一致的原则，双方支付均为+1，4、当低风险企业在利率R2条件下向银行申请贷款时，此时由于R2＞R1，企业将减少收益使支付减少，令减少量为X，则企业的支付为1-X，银行将多获得支付，相应支付增加量为X，则银行支付为1+X，5、当高风险企业在利率R2条件下向银行申请贷款，银贷提供贷款根据收益与风险相一致和原则，双方的支付均国+1；6、当高风险企业在利率R1条件下向银行申请贷款，银行提供贷款时，此时，由于R2＞R1，银行将少获得收益而其支付减少，令减少量为Y，则银行的支付为1-Y，企业将多获得支付，相应地增加量为Y，则企业的支付为1+Y，双方的博弈图如下：

 否(0,0)

 R1 B 不(0,0)

 贷(+1,+1)

 R2 B 不(0,0)

 贷(1-X,1+X)

 A1

A O

 A2

否(0,0)

 R1 B 不(0,0)

 贷(1+Y,1-Y)

 R2 B 不(0,0)

 贷(+1,+1)

在上图中A代表企业,B1代表低风险企业,B2代表高风险企业,C代表银行,否代表企业不向银行申请贷款,R1代表企业在利率R1下向银行申请贷款, R2代表企业在利率R2下向银行申请贷款,不代表银行不提供贷款,贷代表银行提供贷款.

3.政策建议

3.1我国应建立间接融资体制：

 不同的金融体制规范着企业获取资金的渠道，制约着企业的融资形式和取向，衡量金融体制有效的标准是看其能否保证资金的有效供给和合理配置。在我国目前市场经济不完善，信息不透明的条件下，加强对中小企业直接融资的金融支持，容易使资金配置流向高风险企业，降低资金运行的安全系数，不利于资金的有效率，因此，在我国目前应建立间接融资体制，着重加强对中小企业间接融资支持。

 从国有商业银行融资是我国中小企业间接融资的一个主要途径，但目前国有商业银行缺乏对中小企业提供金融支持的动力，分析其原因，既有中小企业贷款风险大，成本高的普通原因，又有我国具体体制和银行内部运行机制方面的特殊原因：

3.1.1中小企业的贷款，有风险大，成本高的特点，根据风险平衡原则以及商业银行经营原则的要求，风险性与收益性应一致，因此对中小企业的贷款利率浮动范围可充许适度提高，以豉励银行对中小企业的信贷投入。1998年10月，中国人民银行宣布扩大对中小企业的贷款利率浮动幅度，商业银行对中小企业的贷款利率最高上浮幅度由10%扩大到20%，此举是对中小企业金融支持的一个实质性举措/。但利率浮动幅度还是显得过低，贷款利率不能反映贷款的风险程度，产生贷款风险与收益的不对称。应对中小企业贷款利率的浮动幅度进一步放宽，使利率更有弹性，充分发挥利率杠杆的作用，刺激银行对中小企业贷款动力。

3.2.2从体制上来看，国有商业银行缺乏对中小企业提供金融支持的一个重要原因是：按现行规定，私营企业，三资企业的呆坏账不能像国有企业一样核销，使国有商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存在后顾之忧，为了刺激银行对中小企业贷款的积极性，对中小企业贷款比重较大的商业银行应采取允许其冲销呆坏账。补贴资本金等措施。

3.2.3从银行的内部机制上看，近年来，各商业银行为了防范金融风险，加强了对贷款风险的约束，但没有相应地建立有效的激励机制，导致了基层金融机构趋向于惜贷甚至惧贷。当前有必要强化创优质信贷资产的奖励机制，以刺激基层金融机构对中小企业贷款等措施

3.2.4加快发展中小金融机构步伐

中小金融机构与中小企业是天生合作者，目前我国的银行体系是以国有大型商业银行为主，缺乏专为社区中小企业服务的民间中小金融机构，国家对发展民间中小金融机构的态度上采取谨防作法，应充分认识到中小金融机构在对中小企业进行金融支持方面的重要作用，深刻认识其利弊，采取适当的措施，以达到兴利于弊。

3.2.5尽快建立中小企业信用担保体系，中小企业信用程度低，缺乏必要的贷款抵押品是其难以获得金融机构的金融支的一下重要原因，世界各国都普遍建立了中小企业信用担保体系，但目前我国的中小企业信用担保体系还处于试行阶段，应快探索出适合我国国情的包括信用担保基金的组建形式，信用、担保基金的管理办法、信用机构的性质、业务程序等内容的中小企业信用担保体系。

3.2.6应加快中小企业社会服务体系的建设，目前由于中小企业社会服务体系不完善，没有形成较完善的中小企业信息体系，无法为金融机构提供关于中小企业的情况，造成金融机构与一中小企业信息不对称，银行为了减少这种信息的不对称，降低风险，只有自已收集为数众多的企业信息，这就会增加金融机构的经营成本，降低其利润，从而降低金融机构对中小企业贷款的积极性，可见尽快完善的中小企业社会服务体系十分必要性。

、

考 文 献

1.李军，《企业金融》，民主与建设出版社，2001年

2.陈晓红《中小企业融资》经济科学出版社

3.俞建国《中国小企业发展战略研究》人民出版社

收费专业论文
汉语言文学论文
物理学论文
自动化专业论文
测控技术专业论文
历史学专业论文
机械模具专业论文
金融专业论文
电子通信专业论文
材料科学专业论文
英语专业论文
会计专业论文
行政管理专业论文
财务管理专业论文
电子商务国贸专业
法律专业论文
教育技术学专业论文
物流专业论文
人力资源专业论文
生物工程专业论文
市场营销专业论文
土木工程专业论文
化学工程专业论文
文化产业管理论文
工商管理专业论文
护理专业论文
数学教育专业论文
数学与应用数学专业
心理学专业论文
信息管理专业论文
工程管理专业论文
工业工程专业论文
制药工程专业论文
电子机电信息论文
现代教育技术专业
新闻专业论文
艺术设计专业论文
采矿专业论文
环境工程专业论文
西班牙语专业论文
热能与动力设计论文
工程力学专业论文
酒店管理专业论文
安全管理专业论文
交通工程专业论文
体育教育专业论文
教育管理专业论文
日语专业论文
德语专业论文
理工科专业论文
轻化工程专业论文
社会工作专业论文
乡镇企业管理
给水排水专业
服装设计专业论文
电视制片管理专业
旅游管理专业论文
物业管理专业论文
信息管理专业论文
包装工程专业论文
印刷工程专业论文
动画专业论文
环境艺术专业论文
信息计算科学专业
物流专业论文范文
人力资源论文范文
营销专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文范文
法律专业论文范文
教育管理论文范文
小学教育论文范文
学前教育论文范文
财务会计论文范文

电子商务论文范文