一、中小企业融资的概念及意义2

（一）、融资概念2

（二）、中小企业融资的主要渠道2

1、自筹资金2

2、直接融资2

3、间接融资2

4、政府扶持资金3

（三）、中小企业融资的意义3

1、解决中小企业的生存问题3

2、解决企业的发展问题3

二、我国中小企业融资的现状3

1、缺乏为中小企业服务的资本市场3

2、缺乏有效的融资工具4

3、缺乏长期稳定的资金来源4

三、我国中小企业融资困难的主要成因4

（一）、中小企业融资难的外部原因4

1、从政府角度来看，支持力度不够，缺乏相应的政策和资金支持4

2、从金融机构来看，存在缺陷4

（二）、中小企业融资难的内部原因5

1、企业自有资金不足、自我积累有限，造成内源融资困难5

2、企业内部各组织要素的影响5

四、对我所在公司就融资方面的一些建议5

（一）、制订最佳的融资决策6

1、把握融资机会6

2、制定最佳融资期限6

3、企业的控制权6

4、寻求最佳资本结构7

（二）加强内部管理，树立良好企业形象，建立良好银企关系7

（三）顺应国家政策导向，争取政府支持8

（四）大胆创新、寻求多种融资渠道和方式8

1、项目融资8

2、融资租赁9

3、风险投资9

4、国家创新基金10

5、典当融资11

内 容 摘 要

从改革开放以来我国经济发展的脉络来看，中小企业对国民经济的贡献不断提高，特别是在满足人们多样化和个性化需求、实现社会化专业协作、进行科技创新和增加社会就业总量等方面发挥出越来越重要的作用。在我国国民经济中，中小企业始终占有重要地位，它是国民经济不可缺少的组成部分，但是，中小企业自身的特殊性，受到了不同层面的制约，影响了其发展空间，若想要改善这种局面，资金的填充是必不可少的，那首当其冲的也就是要解决融资问题。

关键词：中小企业 融资

对我国中小企业融资的探讨

本文着重以中小企业融资的概念和意义、我国中小企业的融资现状、我国中小企业融资困难的主要成因及结合我本人任职的公司的实际情况提出一些建议这四方面来进行探讨。

 一、中小企业融资的概念及意义

（一）、融资概念

融资是资金盈余方通过借贷、购买有价证券等形式把资金的使用权让渡给资金短缺方，并取得相应报酬的一种经济行为。它有两大特点，一是资金的所有权与使用权相分离，二是资金盈余方要取得一定量的利息、股息等作为让渡资金使用权的报酬。

融资包括内源融资和外源融资，其中内源融资主要包括折旧和留存收益两种方式；外源融资是指从企业的外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式，其中直接融资是指企业发行股票（包括配股、增发）、债券等融资活动，间接融资是指企业向金融机构借入资金的融资活动。直接融资和间接融资是市场经济下两种基本的融资方式，它们特点不同、资金中介的方式不同、兴起的条件不同、适用范围不同、基本功能不同，直接融资和间接融资及其相互关系构成了融资的核心内容。

（二）、中小企业融资的主要渠道

中小企业的资金来源主要有以下几种渠道：

1、自筹资金

它包括的范围非常广泛，主要有业主自有资金；个人投资资金；中小企业间的互助机构的贷款等等。

2、直接融资

这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用，而且，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会进行融资。

3、间接融资

它主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。

4、政府扶持资金

主要是通过政府部门给予的资金支持。

从总体来看，中小企业的资本构成主要以自筹资金为主。

（三）、中小企业融资的意义

中小企业融资的意义主要有以下两方面：

1、解决中小企业的生存问题

在金融经济的强烈冲击下，相当一部分中小企业在生产、经营等方面都难以正常运行，甚至面临破产的困境，实时的融资不但可以解决企业的燃眉之急，而且也能避免大量员工失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定；

2、解决企业的发展问题

中小企业特别是科技型企业，完成起步后，就进入了扩大规模快速发展的阶段，在这个时候，资金就成为其发展的最大瓶劲，实时的融资，无疑是为企业装上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现了创新型国家的必需。

二、我国中小企业融资的现状

我国作为发展中国家，改革开放30多年来中小企业有了迅速的发展，但是由于长期赶超发达国家而重点发展资本密集型工业部门的结果，导致我国大型企业尤其是国有大型企业垄断现象较为严重。我国金融机制以大银行为主，四大国有银行中，商业银行仍占有60%以上的市场份额（2011年上半年）。银行业的高度垄断与产业中的高度垄断一致，大银行与大企业之间的互生关系非常明显，导致大银行不愿为中小企业提供更多的贷款，这就必然造成了中小企业贷款难的现象；另一方面我国中小企业的融资结构比较单一，就股权融资而言，没有发达国家的天使资金、风险基金和公众资金。在债务融资方面，我国中小企业所能得到信贷资金品种也比较单一，最终造成我国国内中小企业融资不容乐观的现状。具体表现为：

1、缺乏为中小企业服务的资本市场

中小企业成长到一定阶段的时候就需要在更广泛的范围内吸收资金以充实自己的力量，而风险投资和资本市场的股权交易则成为其必然选择。

2、缺乏有效的融资工具

中小企业的情况很复杂，不是一刀切就能解决所有问题。中小企业既需要有针对现金流的贷款，也需要有一些针对各企业的贷款，我们的金融机构必须有一些新的工具，才能满足他们的需要。

3、缺乏长期稳定的资金来源

许多中小企业并没有足够的自有资本进行抵押贷款，担保性放贷是解决这些资金不足有的有效途径。但从目前的情况看，专门为中小企业提供这种担保服务的担保机构不多，即使有的地区建立了这种机构，也因担保资金来源等方面的问题而难以正常运作。

然而可喜的是，中国政府也逐渐的认识到中小企业发展的“瓶颈”问题并已开始对中小企业的融资寄予高度的关注，而且已开始着手帮助一些中小企业解决问题。特别是近几年，在政府部门的积极运作下，中小企业在技术创新和融资方面有了明显进展，发展环境得到日益改善。

三、我国中小企业融资困难的主要成因

（一）、中小企业融资难的外部原因

1、从政府角度来看，支持力度不够，缺乏相应的政策和资金支持

首先，在间接融资上，我国目前还缺乏一些专门为中小企业贷款服务的金融机构以及一些中小企业信贷支持的辅助体系。中小企业贷款并不一定都要由国家银行来解决，完全可以由一些地区的、社区的和民间性质的合作金融组织来办，但我国这类金融机构还很少。另外，我国目前尚缺乏适宜中小企业信贷特点的融资担保体制，包括各种形式的贷款担保组织、贷款风险补偿基金、利息补贴基金等，这在客观上限制了中小企业的融资渠道和融资能力。其次，我国对中小企业开启的直接融资渠道严重不足。在股权融资方面，针对中小企业二板市场在政策上至今仍处于谨慎反思阶段。在债务融资方面，我国企业债券市场目前的发育远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展。

2、从金融机构来看，存在缺陷

首先，国有商业银行经营战略的转变及现有的经营模式不利于中小企业间接融资。其中：（1）国有银行信贷资金向大企业集团倾斜，中小企业信贷资金供给严重不足；（2）银行授信体制、政策和程序不适合中小企业；（3）融资所需信息不畅通。这主要体现在银行对申请授信的中小企业难以了解，既没有充分的时间也没有合适的渠道。其次，地方性中小企业银行资金实力有限，满足不了众多中小企业的资金需求，使以重点支持中小企业发展为已任的地方性中小银行心有余而力不足。

（二）、中小企业融资难的内部原因 

1、企业自有资金不足、自我积累有限，造成内源融资困难

中小企业在企业内部筹集所需的资金，主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累。其来源，一是企业自身的积累和储蓄；二是某些暂时闲置的可用来周转的资金，包括折旧设备及其它可节省的非现金费用、保留盈余、出售固定资产和移用流动资金等。我国中小企业自有资金少、自身积累严重不足已是一个无须争辩的事实。

2、企业内部各组织要素的影响

中小企业自身发展过程中存在不利因素，制约着中小企业从银行获得间接融资。其一，中小企业组织水平和产业水平低级化、成长性差。另外，中小企业所处产业的水平也是比较低级化的，其主体的行业仍然以“夕阳产业”、劳动密集型为主。这使中小型企业难以受到银行青睐。其二，中小企业在一定程度上存有道德风险。一方面在财务信用上，一些中小企业由于内部管理不规范，使银行很难掌握其真实的生产经营和资金运用状况，无法甄别贷款企业实力及信用的良莠，加大了贷款风险；另一方面，一些中小企业自身信用观念差，严重损害了中小企业的整体信用，降低了银行对中小企业的信任度。其三，中小企业普遍存在着贷款担保、财产抵押难的问题。中小企业量多面广，固定资产比较少，而银行贷款常要求财产抵押，特别是要求固定资产抵押，这就使许多固定资产较少的小企业对贷款可望而不可及。

 四、对我所在公司就融资方面的一些建议

资本是企业的血脉，是企业经济活动的推动力。作为需要融资的企业，需要在融资之前认真考虑如何选择自己需要的融资方式，确定合适的融资规模以及利用各种速效方式的时机。

我现在任职的成都威特电喷有限责任公司（以下简称威特公司）是成都飞机工业（集团）有限责任公司控股的子公司，是研发、生产和销售新型柴油机电控燃油喷射系统的国家高新技术企业。现有职工350人，属于中型企业。下面就结合公司的实际情况从以下几方面来谈谈融资方面的一些建议：

（一）、制订最佳的融资决策

1、把握融资机会

所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。威特公司在选择融资机会的过程，就是寻求与公司内部条件相适应的外部环境的过程。一般来说，要充分考虑以下几个方面：其一，由于融资机会是在某一特定时间所出现的一种客观环境，威特公司实际上只能适应外部融资环境而无法左右外部环境，这就要求威特公司必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握融资机构等融资的各种有利时机，确保融资获得成功；其二，由于外部环境复杂多变，威特公司的融资决策要有超前预见性，为此，要合理分析和预测能够影响公司融资的各种有利和不利条件，以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资机会，果断决策。其三，威特公司在分析融资机会时，必须要考虑具体的融资方式所具有的特点，结合本公司属于国有控股等特点，适时制定出适应公司的合理性融资决策。

2、制定最佳融资期限

融资期限可分为短期融资和长期融资。威特公司在做融资期限决策时，可根据公司的实际现状、长期发展规划及融资用途，在短期融资与长期融资这两种方式之间进行权衡和选择。

从资金用途这方面来说，如果融资是用于公司流动资产，可根据流动资产的特点，宜于选择各种短期融资方式；如果是用于厂房建设或生产线条件建设等大型工程或购置国内外先进设备时，这不仅需要的资金数额大，而且占用时间也很长，因此可以采取长期融资的方式。总之，融资期限的选择还是要根据资金的用途及公司的承受能力而确定。

3、企业的控制权

企业在筹措资金时，经常会发生企业控制权和所有权的部分丧失，这不仅直接影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流，使得原有股东的利益遭受到巨大损失，甚至可能会影响到企业近期的效益与长远的发展。因此，在考虑融资的代价时，要重点考虑企业的控制权。

威特公司作为国有企业的子公司，其绝大部分的股权由成都飞机工业（集团）有限公司掌控，这一性质就要求威特公司在进行融资决策时，要充分考虑国企业这一特殊背景，在不违背国企相关规定及要求的情况下，在不损害原有股东利益的前提下，合理分配公司的控制权和所有权。

4、寻求最佳资本结构

（1）融资风险控制与资本结构

中小企业融资时，必须要高度重视融资风险的控制，尽可能选择风险较小的融资方式。对各种不同的融资方式，企业承担的还本付息风险从小到大的顺序一般为：股票融资、财政融资、商业融资、债券融资、银行融资。企业为了减少融资风险，通常可能采取各种融资方式的合理组合，即制定了一个相对更能规避风险的融资组合策略，同时还要注意不同融资方式之间的转换能力。因此，威特公司在进行融资决策时，应当在控制融资风险与谋求最低收益之间寻求一种平衡，即寻求公司的最佳资本结构。

（2）最佳资本结构的决策程序

当企业面临几种融资方案时，应分别计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。但这并不意味着它已经形成了最佳资本结构，还要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本机构的合理性，同时利用一些财务分析方法对资本结构进行更详尽的分析。根据分析结果，在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。

（二）加强内部管理，树立良好企业形象，建立良好银企关系

由于人力资源、经营理念等各种原因，威特公司在内部管理和形象建设方面缺乏较科学的经营管理机制，客观上增添了公司获得金融支持的障碍。

1、切实加强和改善公司的经营管理，不断提高公司的运行质量和经济效益。确保会计资料的真实性和完整性，建立财务预决算制度等。

2、强化公司信用观念，提高信用等级，增强还贷意识。

3、加强与银行之间经常性的沟通与联系，建立起稳固的、平等互利的、相互信任的合作关系。这是解决公司贷款难的一个重要基础。 

4、树立以项目争取银行支持的观念，切实做好项目的筛选、申报及论证工作。通过好的项目作保证，这是取得银行支持的关键。

（三）顺应国家政策导向，争取政府支持

多年来，以中央到地方各级政府都设立了种类繁多的基金、专项资金，有针对性地对中小企业的发展提供资助和扶持。对于企业来说，各种政府基金具有成本低、风险小的特点，而且一般还可以享受税收上的优惠政策。中小企业无论在其发展的种子期、初创期、初步成长期或快速成长期，只要符合国家和地方的产业政策，都可以申请并获得中央或地方财政资金的扶持，因此威特公司要重点从以下几方面来积极争取政府部门的支持：

1．不仅要重视技术开发，抓产品市场，还需要学会与政府打交道，建立良好的公共关系，利用各种渠道，享受多种优惠政策。

2．要认真学习政府的有关产业政策和扶持政策，随时了解哪些产业是政府扶持的对象、有什么具体的规定，自己是不是符合申请的条件，不够条件怎样创造条件，申请需要什么材料和程序等等。

3．做好申请前的准备工作，学会包装自己。

4．学会推销公司和项目，加强与有关政府主管部门的人员接触、沟通。

（四）大胆创新、寻求多种融资渠道和方式

目前政府为了促进中小企业的发展，改善企业融资环境，各级政府从政策、法律、税收上给予了支持和帮助，同时各类金融机构也推出了更多的金融工具和融资方式。威特公司必须善于运用，大胆创新，寻求适合自身发展的融资方式。

1、项目融资

项目融资作为可以说是相对于融资的一种融资方式，作为一种卓有成效的筹资手段近年来在我国逐渐获得广泛运用，并日趋成熟。其运用领域也从为大型工程和工业项目开发筹资资金，延伸到众多的高新技术产业。项目融资与传统融资方式不同之处在于其根本特征为“项目导向”和“风险分担”。项目融资以被融资项目本身的经济表现和风险承担能力作为能否获得资金投入的首要条件，投资者始终着眼于控制和影响项目运行的全过程，并且能够根据项目的特点设计出多种多样的融资结构，满足项目投资者的不同需求，使一些在传统融资条件下可能无法取得贷款资金的项目通过项目融资的手段得以开发。因此项目融资的这一特征，对于资本占用量大、投资回收期长的工业部门和缺乏经营历史和资信的中小企业都具有特别的吸引力。

2、融资租赁

融资租赁是设备租赁的基本形式，以融通资金为主要目的，它是一种将购买、租赁和融资相结合，达到企业使用生产资源和融资要求的一种有效手段。融资租赁在很多情况下，是企业购置固定资产的最佳选择，可以解决企业在资金不足的情况下，引进设备，扩大生产，快速投产的现实需求。

融资租赁的基本特征主要有以下几点:

（1）融资租赁是一种融资贸易、金融、租借为一体的特殊金融产品，出租人提供的是金融服务，而不是单纯的租借服务。因此，融资租赁属于准金融业务，可以由金融机构经营，也可以由非金融机构经营。

（2）融资租赁有两个相关合同（融资租赁合同和租赁物件购货合同）。租赁合同确定融资收益，购货合同确定融资成本。两个合同牵制了三方当事人的权利和义务。

（3）融资租赁必须有三方当事人（出租人、承租人和供货商。

（4）融资租赁靠四个支柱（法律法规保护、会计准则界定、税收优惠鼓励、监管制度适度）的支撑才能健康地发展。只有四个支柱相辅相成，缺一不可，它们之间适度的同步建设，才能保证融资租赁良好的营运环境。

（5）融资租赁的成长要靠五大驱动因素（经济环境、资本的供给、成本与种类、技术变革、市场的特征）。

（6）融资租赁有六个发展阶段（出租服务、简单金融租赁服务、创造性金融租赁服务、经营性租赁、新租赁产品、成熟）。

3、风险投资

风险投资在我国已经经历了较长时间的引进及成长期，在政策制度和操作方面，应该说是较为成熟的一种融资方式。风险投资是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市新兴公司（主要是高科技公司）在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速增长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。

典型的风险投资一般具有以下几个基本特征：

（1）投资对象金库处于创业期的高新技术中小企业；

（2）投资期限至少3-5年，投资方式一般为股权投资；

（3）投资决策建立在高度专业化和程序化的基础上；

（4）风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；

（5）投资人一般会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

风险投资最适合于产品或项目科技含量高，具有发展空间和高市场前景的中小企业，在企业创业之初，或者在产品研发阶段和市场进入前期，急需资金之际，这是一条比较好的渠道。

由于从某种意义上来说，被投资企业其实是最没有风险的，风险全部由投资方承担，因此风险投资公司对项目的筛选是极其严格的，需要有一系列的调研程序和市场可行调查。因此寻求风险投资的中小企业，必须充分了解风险投资的特征和投资者的需求，以获得并利用风险投资。

— 了解什么是风险投资：风险投资不是长期贷款，只是企业发展助力，是要高回报退出的；

— 在我国现阶段，可供选择的风险投资机构非常多，中小企业应千方百计获取风险投资的青睐，通过各种方式主动使风险投资公司了解认识自己，争取得到投资公司的资金支持；

— 设计的产品一定要有自己的理念，一定要有新意，产品要行业领先；

— 中小企业可以根据企业状况，分阶段性的引入不同的风险投资；

— 主动协助风险投资的管理及退出。

4、国家创新基金

科技型中小企业技术创新基金是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助，贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动。

根据中小企业和项目的不同特点，创新基金支持方式主要有：

（1）贷款贴息：对已具有一定水平、规模和效益的创新项目，原则上采取贴息方式支持其使用银行贷款，以扩大生产规模。一般按贷款额年利息的50%-100%给予补贴，贴息总额一般不超过100万元，个别重大项目可不超过200万元。

（2）无偿资助：主要用于中小企业技术创新中产品的研究、开发及中试阶段的必要补助、科研人员携带科技成果创办企业进行成果转化的补助，资助额一般不超过100万元。

（3）资本金投入：对少数起点高，具有较广泛新内涵，较高创新水平并有后续创新潜力，预计投产后有较大市场，有望形成新兴产业的项目，采取成本投入方式。

5、典当融资

近年来，随着国家管理力度加大，法制经济的发展和市场诚信度提高，典当业发展很快，而且由于其特有的优点，典当业的融资功能以为很多中小企业所青睐。

典当融资是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。其主要优势在于：

（1）对中小企业的信用要求几乎为零，只注重典当物品是否货真价实，而且可以动产与不动产质押二者兼为；

（2）典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以典当；

（3）典当融资手续简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多；

（4）不问贷款用途，钱使用起十分自由。周而复始，可大大提高资金使用率。

正是由于典当融资这些所特有的便捷性和灵活性，能够迅速及时地解决当户的资金需求，十分适合中小企业的资金需求特点。但典当贷款的缺点是：除贷款月利率外，典当贷款还需要缴纳较高综合费用，包括保管费、保险费、典当交易的成本支出等，因此它的融资成本高于银行贷款，这一点需要提请中小企业予以注意，事先要仔细分析和研究。

总之，导致中小企业融资渠道狭窄的原因有多种，但对金融新品的了解太少及不善于利用，可能是其中十分重要的因素。中小企业在对融资的认识方面有两个特点：一对银行贷款和上市以外的融资工具风险有较大的担心；二融资的眼界罗狭窄，更多中小企业把融资眼光投放在银行贷款，此外就是上市上面，少有人想到开拓视野，利用别的工具和渠道。因此，威特公司应积极学会利用新的金融工具，大胆创新，寻求适合自身发展的融资方式。 

参 考 文 献

1、袁颖，《中小企业投融资策略》，广东经济出版社，2002

2、张建营，《中小企业融资实战》，中华工商联合出版社，2007

3、张朝元，《中小企业融资渠道》，机械工业出版社，2009

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