四川某医药集团有限公司内容摘要 ………………………… 2一、四川某医药集团有限公司概况 ………………………… 3二、资产负债比较分析 ……………………………………… 4

三、经营效益比较分析 ……………………………………… 9

四、现金流量比较分析………………………………………… 12

五、业绩的综合评价 ………………………………………… 13

六、分析结论 ………………………………………………… 14

 

内 容 摘 要

四川某医药集团限公司财务报表分析

[摘要]文章对四川某医药集团有限公司近三年的财务会计报表进行了资产负债比较、经营效益比较、现金流量比较等三大方面的对比分析，并给出了综合业绩评价，得出了相应的分析评价。

[关键词]某医药 公司 财务报表 分析

一、四川某医药集团有限公司概况

四川某医药集团有限公司（以下简称“公司”）位于成都市温江区海峡科技园，总占地266亩，是目前西南地区第一家集医药研发、生产、物流配送于一体的现代化医药企业，公司前身为四川物基医药公司，成立于1993年4月，因经营改组方面的原因，于2006年2月21日更名为四川某医药有限公司，并于2008年5月23日更名为四川某医药集团有限公司。注册地址：成都市温江区成都海峡两岸科技产业开发园新华大道二段725号（综合楼二楼右侧221号—232号）；法定代表人：张鑫；注册资本：21600万元；企业类型：有限责任公司；经营范围：批发:生化药品、中药材、中药饮片、生物制品、化学原料药、抗生素原料药、中成药、化学药制剂、抗生素制剂；医疗器械Ⅰ类Ⅱ类；销售:预包装食品、日用化学品、卫生用品、消毒用品、保健用品、化妆品。2006年，公司经国家食品药品监督管理局验收通过并颁发药品经营质量管理规范认证GSP证书，是省级机关事业单位和成都市城镇职工基本医疗保险定点零售药店。

公司设立股东会、执行董事和监事，股东会为公司的最高权力机构，执行董事为公司法定代表人。公司产权清晰，组织机构完善，财务制度健全，建立了适应市场经济发展需要的现代企业机制。自公司成立以来，相继建立健全了各级员工岗位责任制和多个企业内部管理制度。

集团公司引进集权与分权相结合的集团管理模式，由总部（母公司）统一实施财务管理、营销、新产品开发、人力资源、网络管理等核心部门的控制权。各成员公司保证相应的生产、经营权。该模式加大了各成员公司现有资源的整合，使其形成优势互补的合理产业格局，发挥了整体规模效益。医药集团已集商业物流、医药贸易、连锁配送的大型医药企业。拥有员工800余人，其中注册职业药师162人，药师197人，集团总部机构设置有营销中心、财务管理中心、质量管理中心、行政中心、配送中心、批发业务中心、药物研究所、信息部、采购部等主要管理部门和研发部门。

2010年公司实现销售收入94540万元，净利润6984万元；公司因与中国五百强企业之一的九州通医药合作，且已于九州通签订了贸易合同，利用九州通广阔的平台及丰富的客户资源销售各类药品产品，对未来我公司的发展前景充满极好的期望。

四川某医药集团的商业销售网点遍及全国30余个省市，有上游客户1600家，下游商业客户3100家和2000家大中型医院。自有生产和代理的部分品种销售东南亚等国际市场。商业零销售药店127家，遍布成都市及部分二级市场。

某医药集团坚持科技为本，以“济世为民”为己任，以“为社会做贡献、为员工谋福利”为经营宗旨，以创省内一流民营企业为奋斗目标，将集团发展成为国内医药产业链最完善，经营品种（品规）最齐全，与国家“三农”政策及中药材资源开发、保护政策结合最紧密的医药企业。

二、资产负债比较分析

（一）结构百分比的比较

某医药资产结构表

某医药

2008年

2009年

2010年

资产（元）

220,837,833.57

559,041,576.42

1,715,109,534.20

负债（元）

89,442,397.63

238,780,339.97

1,270,004,261.15

股东权益（元）

131,395,435.94

320,261,236.45

445,105,273.05

从上表可以清楚看到，某医药的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了1278.63%，而股东权益仅仅增长了265.88%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。

（二）增减变动分析

 资产负债增减变动趋势表

企业

项目

2009年比2008年

2010年比2009年

增减额（元）

百分比（%）

增减额（元）

百分比（%）

某

医

药

流动资产

23,298,271.23

14.96%

948,867,607.13

529.97%

固定资产

291,995,917.62

3284.73%

156446789.65

141.73%

资产总计

338,203,742.85

153.15%

1,156,067,957.78 

206.79%

负债

149,337,942.34

166.97%

1,031,223,921.18 

431.87%

股东权益

188,865,800.51

143.74%

124,844,036.60 

38.98%

（1）资产的变化分析

09年度比上年度增长了160.79%，10年度较上年度增长了197.58%；该公司的固定资产投资（在建工程）在09年、10年有了巨大增长，说明近两年有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。

（2）负债的变化分析

从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，09年度比08年度增长了169.82%，10年度较上年度增长了410.94%；从以上数据对比可以看到，该公司的负债率有明显上升趋势。我们也可以看到，09年10年当负债增加的同时资产也在增加，说明公司将负债用于投资，通过扩大生产来增加销售收入。同时也说明公司还本付息压力较大。 

（3）股东权益的变化分析

该公司09年与10年所有者权益都有不同程度的上升，这个增幅主要是由于股东两次对公司进行注资，同时09年公司接受了关联企业对其捐赠，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，并积极寻求其他方式转嫁负债过高给企业带来的风险。

（三）短期偿债能力分析

（1）流动比率

该公司08年的流动比率为1.74，09年为7.53，10年为1.29，09年较高是由于其他应付款转作捐赠导致流动负债急剧减少。从10年来看，1元的负债约有1.29元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

（2）速动比率

该公司08年的速动比率为 0.35，09年为2.98，10年为1.01，08年速动比相对较低，说明公司偿债能力相对较弱，风险高，09年股东意识到风险后，寻求关联公司捐赠，降低其他应付款。10年企业有充分能力偿还短期负债。每1元的流动负债有1.01元的资产作保障。0.12，09年为0.65，10年为0.77，从这些数据可以看出，1元的流动负债有0.77元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力较好，即该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势。但同时也说明企业流动负债未能得到合理运用，继续增高将导致企业机会成本增加。

（四）资本结构分析

（1）资产负债率

该企业的资产负债率08年为41%，09年为42%,10年为72%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。

（2）产权比率

该企业的产权比率08年为68 %，09年为72%，10年为256%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，，从该比率可以看出，08年、09年该企业产权比率均在100%以下，表明企业长期偿债能力强，债权人权益保障程度高，承担的风险较小。10年该企业对负债的依赖度急剧加大，相应企业的风险也较高，导致该企业的长期偿债能力变弱。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例，如增加注册资本金、接受捐赠等。

（3）权益乘数

该企业的权益乘数08年为1.68，09年为1.72，10年为3.56。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的。说明一开始企业负债较少，10年由于企业新建项目，虽然股东增加了权益性资产的投入但同时也加大了负债。较多依赖负债，导致权益乘数较高，同时说明公司经营状况处于上升的趋势中，管理者期望创造更高的效益。

（五）长期偿债能力分析

（1）利息保障倍数

该企业的利息保障倍数08年为8.99，09年为24.07，10年为82.34。从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年上升的趋势。利息保障倍数不仅能反映企业获利能力的大小，而且能反映获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。该企业08年到10年期间，利润有了大幅上升，而同时财务费用却在逐年下降，企业有充足的能力支付利息。

（2）有形资产净值债务率

该企业的有形资产净值债务率08年为68，09年为77%，10年为269%。从这些数据可以看出，该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的。该项指标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出，该企业长期偿债能力较弱。

三、经营效益比较分析

（一）资产有效率分析

（1）总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率08年为1.36，09年为1.21，10年为0.82。从这些数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的，尤其是10年下降幅度最大。之所以下降，是因为虽然该公司近三年的主营业务收入都在上升，但资产总额增长的速度较之更快，这说明企业的全部资产经营效率较低，偿债能力也就有所下降了。企业应采取措施提高各项资产的利用效率，提高销售收入，从而提高总资产周转率。

（2）流动资产周转率

该企业的流动资产周转率08年为1.93，09年为2.75，10年为1.41。企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据可以看出，该公司流动资产周转率总体而言较低，企业应进一步加强内部管理，充分有效的利用流动资产，如降低成本、调动暂时件事的货币资金用于短期投资创造收益等。

（3）存货周转率

该企业的存货周转率08年为 8.93，09年为10.12，10年为10.47。从这些数据可以看出，该企业的存货周转率是呈现逐年上升趋势的。这说明该企业存货的增长速度低于主营业务收入的增长水平，存货占用水平较低，流动性较强，即存货转化为现金或应收账款的速度快，说明企业获利能力较强。

（4）应收账款周转率

该企业的应收账款周转率08年为16.79，09年为14.96，10年为8.98。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上，回收的速度变慢了，流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

（二）获利能力分析

（1）销售利润率

该企业的销售利润率08年为12%，09年为11%， 10年为10%。从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，总体而言有向下趋势。主要原因是虽然销售收入有较大提高但成本费用的上升幅度较之更大，面对这种情况，企业需要加大费用的控制力度，降低费用，从而提高利润。

（2）营业利润率

该企业的营业利润率08年为32%，09年为28%，10年为21%。从这些数据可以看出，该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出，是因为主营业务收入不断增加，同时企业通过规模效益降低营业成本，说明企业在原材料成本控制方面卓有成效。

（三）报酬投资能力分析

（1）总资产收益率

该企业的总资产收益率08年为13%，09年为13%，10年为8%。从这些数据可以看出，该企业的总资产收益率比较平衡，但是10年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下降。

（2）净资产收益率

该企业的净资产收益率08年为21%，09年为23%，10年为22%。从这些数据可以看出，该企业的净资产收益率自09年度以后有所下降。说明该企业的经营状况有所波动，企业净资产的使用效率日渐降低，投资者的保障程度也随之降低。

（3）每股收益

该企业的每股收益08年为4.23，09年为4.36，10年为5.68。从这些数据可以看出，该企业的每股收益有逐年上升的趋势。虽然三年的总资产收益率是呈负增长，但公司净利润是在不断增长的，公司的实际获利情况是较好的，因此每股收益总体而言处于上升趋势。

（四）发展能力分析

（1）销售增长率

该企业的销售增长率09年为61%，10年为95%。从这些数据可以看出，该企业的销售增长率在10年度有较大幅度上升。从这些数据可以看到，该企业通过推进项目建设扩大产能，采用薄利多销的经营策略扩大市场份额、实现大规模销售等方式取得显著成效，说明该公司具有较强的资产运营和管理能力。该企业未来发展潜力巨大。

（2）总资产增长率

该企业的总资产增长率09年为161%，10年为198%。从这些数据可以看出，该企业资产经营规模在不断扩张，并且资产总额增加主要原因是固定资产的增加、企业很重视硬件设施的建设，通过硬件设施的建设来加大产能，可见企业发展后劲很强。

某医药

2008

2009

2010

经营活动产生的现金流量净额

8,538,920.50

22,409,664.38

624,550,650.92

投资活动产生的现金流量净额

-30,378,500.00

-316,716,657.03

-192,652,364.82

筹资活动产生的现金流量净额

23,842,811.60

300,374,692.28

236,726,822.73

现金及等价物净增加额

2,003,232.10

6,067,699.63

668,625,108.83

通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，尤其是09年。这说明该企业将大量资金用于固定资产建设，以促进企业的壮大发展。而在10年度有所减缓，同时增加了筹资活动现金流量，说明扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

（二）债务保障率分析

该企业的债务保障率08年为10%，09年为4 %，10年为53%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响，因而该企业的经营现金流量有较大波动，没有一个确定的趋势。09年由于该企业增加了固定项目贷款，负债水平增大导致债务保障率较低。总的来说公司仍然能够按时支付利息，从而维持当前债务规模。

（三）每元现金销售净流量分析

该企业的每元现金销售净流量比率08年为3%，09年为2%，10年为69%。从这些数据可以看出，该企业08年、09年的每元现金销售净流量比率较低，反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大，从而导致该年经营现金流量净额很低。而10年的数据可以看出企业每实现100元的销售收入可以获得69元的现金。总的来看，该企业有足够的现金可以随时用于支付的需要。

五、业绩的综合评价

通过以上分析，我们对四川某医药集团有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标，都不足以全面评价企业财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行综合、系统的分析，才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此，现在将借助杜邦分析系统，利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系，对该企业的情况进行综合分析。

企业

年份

净资产收益率（%）

销售净利率（%）

总资产周转率

权益乘数

本年数

变动率

本年数

变动率

本年数

变动率

本年数

变动率

某医药

2008

0.21

0.12

0.13

1.68

2009

0.23

0.60

0.11

-0.12

0.13

-0.0114

1.72

0.02

2010

0.22

-0.1149

0.10

-0.137

0.08

-0.398

3.56

1.071

从上表可以看出，该企业净资产收益率是较稳定的。从表中可以看出，影响净资产收益率的因素中，该公司的总资产周转率起着至关重要的作用，其次是权益乘数，总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度，以提高总资产的利用效率。

六、分析结论

从以上分析数据可以得出如下结论：该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势，资产利用效率不是太高；长期偿债能力比较平稳且有上升趋势；在三项费用控制方面不是很好，是以后需要注意的地方；现金流量比较平稳，偿债能力较好，营业收入增长较快，盈利水平较好，销售的现金流有所增长，有着较好的信誉，对企业以后的发展是有利的。公司呈现平稳发展的趋势，具有十分广阔的市场前景。

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