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论现行财务报表的局限性(二)
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论现行财务报表的局限性(二)
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表3-5 营运能力指标表
项目
2014
2015
2016
应收账款周转率
68.54
43.06
46.18
应收账款周转天数
5.25
8.36
7.80
存货周转率
0.38
0.45
0.25
存货周转天数
947
800
144.
流动资产周转率
0.38
0.30
0.29
流动资产周转天数
947
1200
1241.38
固定资产周转率
6.71
39.38
50.99
固定资产周转天数
53.65
9.14
7.06
总资产周转率
0.36
0.29
0.28
总资产周转天数
1000
1241.38
1285.71
存货周转天数在15年有一个回落,而到了16年又开始上升,这表明企业存货的库存高,资金回笼缓慢,资产缩水加快,营运能力变弱,风险增加。万科企业15年到16年存货周转天数增加表明营运能力减弱,存货周转率下降,企业的变现能力下降,短期偿债能力有所降低。
一般来说,应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高,表明公司收帐速度快,坏帐损失少,资产流动快,偿债能力强。而万科企业的应收账款周转率较少,说明企业收账速度慢,平均收账期长,体现出其营运能力较弱。但15年到16年应收账款周转率又有所提升,应收账款的收回加快,资金滞流在应收账款上的数量减少,资金使用效率有所提升。
万科企业的流动资产率2016年与2015年相比虽有所减少但相比变化不大,这表明其流动资产的周转速度保持了上年的水平,保证了企业的经营效率和盈利能力。
根据上述指标计算结果,万科连续三年的总资产周转率都偏低,且呈现逐渐下降的趋势,说明企业的销售能力减弱,利润减少。营业周期较长,这说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的获利能力。企业应该采取一系列有效的措施以提高各项资产的利用程度,进而提高销售收入或处理多余资产。
3.获利能力分析
项目
2014
2015
2016
净资产收益率
14.26%
16.47%
18.17%
总资产收益率
4.67%
0.73
1.11%
销售净利润率
13.15%
17.43
16.16%
每股收益
0.48
0.66
0.88
价格与收益比率(市盈率)
19.66
12.45
8.49
万科的销售净利润率自14年起开始提高,但16年比15年销售净利率下降了约1.27%,这说明企业销售的盈利能力虽然较09年有所提高,但在16年又存在减弱的迹象,该企业必须采取一定的政策来稳定和提高销售净利率,改善企业的财务状况。
总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率,万科集团11年总资产收益率和净资产收益率均比10年有所提高,反映了企业资本获取收益的能力得到加强。
万科企业近三年来的每股收益不断提高,在15年为股东的每股股票赚取了0.48元的利润,15年更是提高到0.88元,这说明该公司盈利能力在提高。
万科企业市盈率较低,从14年到16年该比率在不断减少,公众对股票的评价较低,企业获利潜力较小,前景不太乐观。
(三)公司存在的问题
1.存货占较大的比重
公司的资产中存货占较大的比重,这影响了公司资金的流动,近三年来公司的净资产收益率只能依靠增大负债在收益中的比重,增加权益乘数来勉强维持原有的净资产收益率,并在该基础上稍有提高,而不是在产品盈利性和资金周转率上有较大提高。
2.资产负债率逐年上升
万科企业的资产负债率逐年上升,负债总额持续增加,而公司的偿债能力在减弱,企业面临较高的财务风险。
3.总资产周转率偏低
万科的总资产周转率偏低,且呈现逐渐下降的趋势,说明企业的销售能力减弱,利润减少,营业周期较长,最终会影响企业的获利能力。
四、对公司存在问题的改进
(一)优化负债结构
充分考虑现金流量的作用。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还,以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时,只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量,即使在该年度内企业发生筹资困难,也能用营业产生的现金流量来归还到期债务,即有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法,是从动态上保证企业的短期偿债能力,比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。
合理确定负债结构由于流动资产变现能力较强,在实际确定负债结构时,还可以将流动资产与现金流量结合起来使用。这样,确定负债结构便有如下三种计算基础;一是以流动资产为基础;二是以营业净现金流量为计算基础;三是将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础。(1)简单最低限额法。在采用此种方法时,流动负债不能低于流动资产和营业净现金流量中较低者。(2)简单最高限额法。在采用此种方法时,流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量中的较高者。(3)加权平均法。在采用此法时,流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均法数(权数可根据具体情况确定)。
(二)优化资产结构
1.落实资产管理责任制
将优化资产结构,提高资产质量纳入经营考核指标之内,逐级进行落实,并与奖罚挂饥要建立健全各项资产管理的内部控制制度,以制度进行管理,从严治司。同时,制度是靠人执行的,要注重加强思想政治工作,提高职工的政治和业务素质,调动广大职工当家作主的积极性,实行以责为中心的责、权、利相互结合的经济责任制,在科学分工的范围内,各负其责,做到相互核对,相互监督,消除分工而不负责的现象。
2.改革财务管理体制
实行收支两条线,强化资产管理,实行财务报帐制,成为单纯的展业机构,财务处理中心应将资金的流动性、安全性和效益性有机地结合起来,资金统一调配,形成规模投资效益,用科学的方法管理运用资金在注重业务质量和效益的同时,要强化对资产的管理,保证提高资产的质量,并清理存量资产,对现有不良资产要分类排队,逐笔核查,搞好登记造册,做到心中有数,对确实无法收回的死帐、坏帐,应用足用好坏帐、呆帐准备金,予以逐步冲销,以此,不断优化资产结构,使公司的偿付能力逐步增强。
3.建立一套完善的内控制度
各处理环节要有严格的手续,最基础的工作是帐、钱、物、支票印章分管若缺乏严密的控制措施,流动资产最容易发生侵吞、盗窃、挪用等违法行九对现金实物保护的有力措施,是尽可能保持最小量的库存现金,以确保其安全,并要每天进行核对,做到帐实相符,若有长、短款现象应查明原因,报批处理对银行存款管理,应严格按规定开立帐户,抓好与银行的对帐工作,对未达帐项及时清理对应收帐款和应收保费等往来款项的管理,要定期进行清收,防比拖欠和不应该有的挂帐,确保流动资产的流动性和安全。
(三)优化投资结构
1.分析投资环境,引导投资方向
(1)在一般制造业、高科技产业应该起到积极配合的作用,适当的把开放投资列入相对于的领域,这样可以让投资主体在在基础设备领域能够发挥到补充作用的效果。(2)应该提供投资服务的坏境,从而解除企业之间的不量的限制和竞争条件,对企业资金上的支持,从而促使企业之间的联合。(3)应该加速为大企业的投资权利的保护和力度,对企业享有和其他市场主体相互平等的待遇同时,应该消除很多不合里的歧视的法规和制度,确定一套非常有效的权益保护制度,对所有的企业权益进行保护力度。
2.加强企业的自身建设
首先,投资结构应该彻底的了解市场的供应需求,要做到每一项制体投资按照现有的市场来实现。其次,要充分的考察到市场发展的趋势。最好还充分的考虑市场竞争的情况,从而了解市场份额、经营、技术等方面上等场常在的优劣势,从而选择合理的方向。改变企业的用人制度,让员工可以充分的发挥积极性和主动性,从而提高工作效益,企业要对财务人员实行“下放权限”,来挺高企业的管理财务水平是非常重要。
优化企业投资结构不但要靠政府的支持和帮助,企业自身也应该对自身进行了解,同时也要对市场供应进行研究和调查,这样可以更加有益于企业投资结构的长久发展。
3.制定适合企业的投资优惠政策
政府提出了一系列以社会经济发展为口标的政策,应用各种政策从而来保障经济口标得到实现。企业的投资经营和经济政策两者的要求都得到统一的时候,就会有非常好的市场,这样就需要当地政府的支持和鼓励,还能得到政府贴息、优先贷款、财政补贴、税收减免等各种优惠政策。如果企业的投资结构和政策的口标两者产生矛盾,会给市场条件台历非常不利的影响,会受到各式各样的制约限制。怎么样才能让企业的再度扩大生产,政府应该在政策上给以支持和扶持。比如,可以充分的利用留存利润对在投资的企业应该减免税款等各项优惠政策,提高企业对投资扩大生产的积极主动性。应该向发达国家学习经验,利用政府提供的财政资金,从而去帮助扶持优秀的企业的同时,还要加强认识到企业的重要性,从而合适的制定出一套合适中小企业发展的优化投资政治,这对刺激企业的发展和投资将会启到非常重要的推动。
结论
万科在披露的财务报表中不断重申其坚持多年的经营战略,主要包括:坚持小户型和装修房;坚持快速周转和较少的土地储备;重视合作;稳健的投资策略;推动住宅产业化和绿色建筑。
这些经营战略是万科多年来不断取得成功、坐稳国内房地产老大位置的重要秘诀,也对万科未来的发展道路定了基调。众所周知,房地产业具有本地化和小型化的特点,传统的经营方法非常依赖开发当地的人际关系网,很难在全国范围内形成一个知名的房地产开发商和品牌,然而万科却做到了这一切,独特的经营方法和理念使其在国内市场上不断做大做强。
参考文献
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致 谢
本论文是在宋剑涛老师谆谆教诲和指导下完成的,在此表示深深的敬意和感谢。
因本人水平有限,在文中难免有不足之处,恳请老师批评指正
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