5%    Critical Value    -3.0521

                              10%   Critical Value    -2.6672

LnFDI的二阶差分时间序列进行单位根检验

ADF Test Statistic   -4.622998    1%    Critical Value*   -3.8572

                              5%    Critical Value    -3.0400

                              10%   Critical Value    -2.6608

由表可以看出, 经过差分的序列E(lnGDP)和F(lnfFDI)不存在单位根, 因此都是平稳序列。

序列 ADF 检验值 临界值 滞后阶数 检验结果

LnGDP -4.619419 -3.0521 1 通过

LnFDI -4.622998 -3.0400 1 通过

(三) 协整检验

为了检验两变量xt,yt 是否为协整，Engle和Granger在1987年提出了两步检验方法, 也称为EG两步检验。

根据以上数据和协整模型, 运用计量经济软件EVIEWS进行建立协整方程。第一步建立协整回归方程lnGDP=0.846+0.237lnFDI，R2=0.908, F=178.228 DW=1.82，F统计量是显著的, 所以估计方程是显著的，拟合优度达到0.97, 说明方程拟合得很好。DW统计量为1.82,说明不存在着序列相关。第二步, 检验残差虚列是否平稳。对残差的单位根检验结果如下：

残差项的平稳性检验

ADF 统计量值 临界值( 5%) 是否平稳

- 3.0922 - 3.0400 是

结果表明,在5%的显著性水平下,残差序列是平稳序列,所以外商直接投资与浙江经济增长之间存在着协整关系, 也就是说FDI与经增长之间存在长期均衡关系，所以所得的回归模型就是协整方程。由协整方程可以看出,浙江经济相对于外商直接投资的弹性为0.237,也就是说,从长期角度来看,外商直接投资增长1%,浙江经济就有0.237%的增长,体现出较大的外商直接投资拉动用。具体表现为大量的FDI的涌入,增加了浙江可用于投资的储蓄,有利于弥补现实的储蓄缺口,对促进资本的形成和GDP 的增长有直接的贡献;同时,FDI的流入也带来了先进的技术和管理,对经济中的制度变迁和生产率的提高起到了积极作用。

(四) 格兰杰检验结果

为了说明FDI和经济增长这两个变量之间的因果关系, 常常采用格兰杰( Granger) 因果检验方法。首先，检验“FDI 是不是引起经济增长的原因”的零假设,对下面的两个模型进行估计如果其中至少有一个显著不为0，则拒绝“FDI 不是引起经济增长变化的原因”的零假设，接受“FDI 是引起经济增长变化的原 因”；反之相反。[5]其过程如下。运用最小最终预测误差准则( the Minimum Final PredictionError)和赤池准则( Akaike into criterion)可以确定最优滞后阶数为2，进行格兰杰因果检验结果如下：

  Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability

  LNGDP does not Granger Cause LNFDI 18 3.59585 0.04970

  LNFDI does not Granger Cause LNGDP 1.25201 0.33811

由上表可以知道,在5%的显著性水平下,LNFDI是LNGDP的格兰杰原因。而LNGDP不是LNFDI的格兰杰原因。也就是说外商直接投资是引起浙江经济增长的原因。这主要体现在,外商直接投资的流入直接促进浙江资本的形成,形成了新的生产能力,同时带动了相关配套投资,间接促进了浙江资本存量的增加,并且外商直接投资引进了先进的技术和管理,通过技术溢出效应间接地提高相关企业的劳动生产率。但是反过来，经济增长不是引起外商直接投资的原因，GDP的增长不能吸引更多的FDI流入，经济增长在引进外资中并没有起着促进作用，所以我们可以在相当大的概率程度上认为FDI流入量的增加引起GDP的增长的因果性更强。

四、结论及建议

（一）结论

从上面的实证分析可以看出,FDI与浙江的经济增长之间有着显著的关系, FDI对于我国经济的高速稳定的发展起了重要的推动作用。但是,近几年来,国际直接投资的特点发生了很大的变化,各省争取外资的竞争更加激烈,使得我省在吸引外资的同时也面临着很大的挑战。因此目前应千方百计地扩大开放，积极招商引资，不断提高利用外资，尤其是外商直接投资的规模和质量。同时，要加大对外商投资企业的管理，鼓励外资企业多出口制成品，少进口国内可以替代的原材料和机器设备；鼓励外资投向固定资产，提高企业生产能力和产品竞争优势。真正做到大规模、高质量引资，最大限度地发挥外商直接投资对经济增长的促进作用。

当前浙江在利用外商直接投资过程中所存在的问题及不足：1.投资领域还是比较窄, 制约浙江产业结构升级。2005 年服务业利用外资比重为19%,同比增长62.5%,增幅虽然比较大,但仍主要集中在传统服务领域。其中房地产所占比重仍高达8%, 需要大力引进外资投向知识密集型服务业。外资投向制造业比重偏大( 占总数的78.6%)，而浙江发展相对滞后的科学技术研究、现代物流、技术服务、金融服务等服务业利用外资严重不足。2.管理水平不高,资产业布局缺乏规划,阻碍产业关联效应的有效发挥。浙江利用外资产业布局缺乏规划,类似产业未能有效集聚,引资时很少考虑引进的外资与当地优势产业之间是否存在关联性。这将制约外资企业的产业关联效应的发挥,制约上下游产业的发展,制约一个完整的产业链的逐步形成。3. 产业组织结构层次低。20多年来浙江利用外商直接投资在更大程度上是一个“量”的积累过程,提高外资质量是浙江产业结构调整和在更高层次上参与国际经济技术合作的重要途径。

（二）吸引及利用外资的建议

如何在当前国际、国内背景下扩大吸引外资的力度?我们认为可以从以下几个方面考虑: 第一,坚持不懈地优化外商投资环境。从上面实证分析知道,经济增长并不是引起FDI 的原因,实际上促进外商直接投资增加的关键因素在于投资环境, 因此投资环境的好坏将决定浙江与江苏、上海在引进外资的竞争地位,所以应该进一步加强浙江基础设施的建设。第二,促进现有外商投资企业做大做强, 形成更加明显和更强大的企业集群效应和产业集群效应。促使外商投资企业与本国企业形成有效的关联,并使先进的知识、技术、管理经验和企业文化移植到本国企业,促进本国企业国际化,以增强国际竞争力。第三,通过调整浙江优化吸收外资结构,带动浙江产业结构的优化调整。增强国际竞争力,增强浙江经增长后劲。同时进一步优化外商直接投资地区结构,实现全省地区间经济增长的均衡发展。

对浙江利用外商直接投资的建议：1.就政府而言,政府最重要的就是要切实转变政府职能,改善投资环境。投资环境是外商考虑是否对一个地区进行投资的重要因素。投资环境的改善通过两个方面来完成,即硬环境和软环境。在硬环境上,政府应加强基础设施的建设。要加强环境型基础设施建设,加快工业基础建设, 加快配套加工业和装备制造业的发展。软环境主要包括社会环境、信用环境、人文环境和竞争环境。作为政府,首先是为投资者提供公平的竞争环境,保护投资者合法权益, 将招商引资工作重点转移到依法行政、提高政府办事效率和诚信、创造公平的市场竞争环境上来。其次是要切实提高服务水平,确保信息对称。

2.产业结构和产业布局调整思路。（1）引导外资产业流向,促进外资企业产业关联效应的发挥。（2）制定现代服务业发展规划,完善引资配套政策。（3）利用“总部经济”原理,加强与推动跨国公司在浙设立地区总部和采购公司,引导省内中小企业进入全球生产体系。浙江中小企业的产品具有国际竞争力,缺少的是全球市场网络。引进地区总部和采购公司,正是要营造这样的全球市场网络,使其成为全球生产与服务体系的中转机构,通过购买、供货等关系,沟通中小企业与国际市场的联系,使浙江数目庞大的中小企业成为世界级的零部件制造商或服务提供商。（4）统筹区域经济发展, 加大欠发达地区引资力度。在欠发达地区开展多层次、多渠道和多形式的招商引资活动,进一步放宽投资领域,降低投资门槛,不断改善投资软环境和产业配套条件,提高服务水平,对外商投资企业在税收、融资等方面提供优惠政策,着力引进劳动密集型和资源加工型外资项目,逐渐形成外商投资由浙东北沿海向浙西南梯度转移,缩小地区利用外资差距。

      

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