四、温州中小企业融资难的对策

    解决温州中小企业融资难的问题，主要从企业自身、银行等金融支持系统和政府支持等三个大方面着手。

(一)温州中小企业角度

1.温州中小企业自身建设

（1）企业要加快建设现代化的企业机制，适应市场经济的竞争机制。规范和完善企业的财务制度，提高企业信息的披露透明度，依照规范的程序定期提供全面、准确的财务信息，方便银行的新颖判断和分析。

（2）企业要强化信用观念，提高信用等级，树立良好的信用形象。企业信用体系的建设能够极大的改善银行的信贷环境，企业也可建立信用记录体系，这样可以使相关的金融机构共享信用信息资源，信用状况更加透明，降低了信息成本和风险定价成本，例如从2002年到2011年十年期间，由温州市政府推动的，联合各有关部门和金融机构，打造“信用温州”，建立企业信用信息平台的举动就是很好的建立企业声誉机制的措施。

（3）向产业集群化方向发展。联弱为强缓解发展中的资金瓶颈。无论那种融资方式，首要条件就是要具备融资和偿还的能力，而具备这种能力的前提基础是企业拥有相当的资产规模、自主的品牌、良好的信用记录、较高的收益、财务风险低、业务量和现金流量大、人才储备与信息资源丰富，而中小企业普遍在这些方面先天不足，通过产业集群的网络化把大小不等的厂商和机构联成一个有效的网络系统，这样面对市场的首先是产业集群本身，各个企业只是其中的一个节点，同类或关联企业之间可以契约方式结成行业联盟，形成规模大、市场势力强、信息多、资源共享等可以缓解发展中的资金瓶颈问题。

（4）大力发展互助性担保制度。互助性担保的优势来自于民间担保的产权结构、社区性和互助、互督、互保机制。当面临风险时，政策性担保机构通常的做法是将风险转移给政府，而互助性担保机构承担的风险最终由会员分担，容易被潜在的被担保者接受，担保审批人与担保申请人相互较为了解,缓解了信息不对称，互助性担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互助性担保组织内部的相互监督，提高了监督的有效性，处于劣势的中小企业通过互助性担保联系起来，在和银行谈判时可以争取到较优惠的贷款条件互助性担保减轻了政府财政负担，可以为政府与中小企业沟通创造新的管道。

2.温州中小企业融资方式

由于大部分温州中小企业融资手段贫乏，主要集中在内部融资、银行融资、民间融资等方面，很少探索积极有效的融资方式。（温州中小企业融资管道及比例见表4）

表4 温州中小企业融资管道及比例

融资形式 内源融资 银行融资 民间融资

2003年 57% 37% 6%

2004年 57% 31% 12%

2005年 59% 30% 11%

2006年 56% 30% 14%

2007年 54% 18% 28%

2008年 52% 30% 18%

2009年 50% 35% 15%

温州市政府金融办《金融改革创新调研报告（2010年度）》调研

因此，当市场和国家政策在积极为温州中小企业发展做出倾斜的同时，企业自身也要积极探寻更加广泛和有效的融资管道，纵观西方世界、日本、台湾在融资管道已有的成果来看，我们可以有益借鉴：

(1)金融租赁

金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融资方式。具体来讲，融资租赁有四种形式：一是直接租赁，出租方应承租方的要求，出资购买设备，直接租给承租方使用。它是融资租赁中最常用的一种方式；二是杠杆租赁，出租方自筹相当于租赁设备价款20%-40%的资金，其余60%-80%资金由出租方将待购设备作贷款抵押，以转让收取租金的权力作为附加担保，从银行或其他金融机构取得贷款。这种方式主要用于价格高的大型设备的长期融资租赁业务；三是转租赁，出租方根据承租方的需要，先从其他租赁公司租入设备，然后再转租给承租方使用。这种方式一般用于从国外引进设备；四是回租租赁，企业将自制或外购设备出售给出租方，然后再租回使用。而商业银行的长期贷款对象都是具有政府背景的大专案，而对中小企业则通常都是一年以内的流动资金贷款，基本上不会提供长期贷款或固定资产投资贷款。由于没有固定资产投资贷款，企业只好将流动资金贷款作为固定资产投资贷款来使用。这种情况就会衍生出很多问题，如果到期无法偿还贷款，企业面临的压力就会增加，银行就可能会降低其信用等级。为了维持较高的信用等级，企业就不得不采取“拆东墙补西墙”的形式填补流动资金贷款的缺口，很多小企业甚至不惜借高利贷。那么通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。分期偿付的还款方式，也有助于承租企业避免资金波动风险。可见利用金融租赁是温州制造业中小企业满足固定资产融资需求的较好选择。

(2)联保贷款

2007年5月16日，阿里巴巴联手建行共推小企业贷款--网络联保贷款，是一种无抵押无担保的中小企业贷款。由3家或3家以上企业组成一个联合体，共同来申请贷款，联合体中A企业获得贷款50万元，B企业获得贷款50万元，C企业获得贷款50万元，则每家企业承担的贷款责任都是150万元。如果A企业到期无法归还贷款50万元，B、C企业需要共同替A企业归还其50万元贷款及利息。这3家企业可能是非常亲密的合作伙伴，或者是上下游的供应商等重要的关联关系，由此实现互相之间的信用担保。在杭州、诸暨等都有这种贷款的成功案例。温州中小企业可以借鉴阿里巴巴的成功经验，大力开展这种联保贷款，以化解中小企业和银行间信息的不对称，满足自身资金的融通。

(3)资产证券化

资产证券化又可分为:(1)应收账款证券化。温州中小企业资产账户上有大量与大型企业业务往来产生的应收账款，而这些应收账款坏账率一般比较低,能够提供可预期的现金流量，具备证券化条件。中小企业通过应收账款的“真实出售”，将这些应收账款转让给专门资产证券化的特殊中介机构(SPV)，可获得其所需的发展资金。(2)知识产权证券化。在温州市众多的中小企业之中，有一批属于高新技术企业。它们拥有自有知识产权，却缺乏足够的资金实现知识产权的产业化。目前国内风险投资尚不发达,还没有能力为众多的这类企业提供风险投资，而传统的融资管道因为其固有的特征，不宜为这类高风险、高回报的企业提供融资。资产证券化则可以有效发挥作用。通过资产证券化，这些企业将知识产权真实出售给专门资产证券化的特殊创新融资管道中介机构(SPV)，实现融资。在美国、日本等国家，中小企业知识产权证券化的融资手段，已经得到比较广泛的应用，并取得了一定成效。[][④]

资产证券化，作为发展比较成熟的融资方式有利于从外部迫使温州市中小企业对它的财务结构不规范的弊端进行比较彻底的改造。

 (4)国际贸易融资方式

温州企业外向型依赖程度达60%，70%温州中小企业都直接或者间接出口，显然贸易融资的创新至关重要。随着国际贸易和国际金融业务的发展，国际贸易融资中的国际保理、福费廷这些新工具得到了巨大发展。国际保理不仅可以扩大中小企业的出口营业额，还可以有助于中小企业拓展国际市场，尤其在目前金融危机、国际市场需求下降的情况下，开拓新的市场对中小企业来说非常重要。再者，国际保理还可以为中小企业规避汇率风险，特别在目前汇率波动这么大的情况下，更需要为中小企业降低风险。福费廷可以增强中小企业的活力，对改变企业的财务状况，提高资金使用效率，降低融资风险具有很大的作用。同时可采用福费廷加出口买方信贷或出口卖方信贷的融资方式，福费廷加出口信用保险的融资方式，创新出更适用于中小企业的融资工具为中小企业扩大贸易、解决企业融资提供帮助。[][⑤]

（二）金融与银行方面

1.发展中小金融机构

温州是中小企业的乐土。2001年末，温州有各类中小企业7.6万家，占全市企业总数的99%以上，创造的工业总产值、实现利税和出口额分别占全市总量的70%、50%和70%左右，提供了约90%的城镇就业机会。众多中小企业在该市经济中处于主导地位，成为经济发展的排头兵。而这些企业大多分布在县域，而我们促进县域内工商业发展的需求又是如此的迫切。道路只有一条，发展中小型、地方性的非国有金融机构才能有效地解决这个问题。

目前，专门为温州中小企业服务的土生土长的银行就只有温州市商业银行，这远远满足不了企业的融资需求。要从根本上解决温州地区中小企业的融资问题，必须大力发展中小企业自己的银行，即温州中小企业储蓄银行。这类中小金融机构贷款多数是就近原则，对当地的中小企业的资信和经营状况比较了解，而且为中小企业提供融资支持时具有信息与低成本的优势，容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致的交易成本过高这一金融服务障碍，所以更适合服务于中小企业；中小金融机构的资金规模小的特征也为是其贷款对象更适合资产数小的中小企业的原因。

2.改变政策，健全体制

进一步深化金融体制改革，增加国有商业银行对中小企业的融资力度。商业银行在发放贷款时不能以所有制形式为标准，应该给民营企业以公正的待遇；不以企业规模大小作为贷款条件，不断提高衡量风险和规避风险的能力，促进成长型中小企业和非公经济发展。针对中小企业的具体情况，提供多样化、个性化、差别化的金融服务，比如多数中小企业没有房地产可作抵押资产，如果银行将存货和应收款作为抵押品，那么抵押贷款业务就容易开展。

发展小银行。既然银行行长压根不愿意把大把的钱投资给中小企业，但是在中国金融的需求是很大的，我们必须要找出一个切实可行的方案来面对当今的情形。在发达国家，比如美国，有两三千家银行，大、中、小银行都有。大银行对大企业，中银行对中企业，小银行对小企业，十分健全的运行着。小银行们就在所在地周边放贷，在社区放贷，当然小银行的利率会高一点，但是这对中小企业解决一时所需的帮助时非常大的。

中国现在很缺小银行，如果现在试行良好，今后国家就可以放开，那么全国的小银行都会遍地开花，这对中小企业融资的问题会得到很大的解决。

（三）建立完善的信用担保体系

1.加大推进力度，做大担保规模

政府应加大扶持力度，重点扶持一批发展前景好，信用度高，业绩好的担保机构，开展担保机构10强排名活动，在财政资金补助、减免税、教育培训等方面优先予以扶持。同时应合理规划、布局、推动各县、市、区加快发展担保机构，实现各区域担保业务合理发展，齐头并进。现有担保机构可以采用购并联合、引进嫁接、增资扩股等方式，与国内外实力强的信用担保机构合资合作，做大做强，向集团化发展。

2.切实化解风险，确保担保安全

（1）要完善内部风险控制机制。主要是建立健全担保事前评估、事中监督、事后追偿与处置机制，有效防范与控制担保风险。对单个受保企业提供的信用担保责任余额一般不得超过担保机构自身实收资本总额的15%。（2）建立银保风险分担机制。分担责任比例由银行和担保机构共同商定，借鉴外地做法一般担保公司承担80%左右，银行承担20%。（3）商业银行信用信息查询资源应与担保公司共享，以利防范风险。（4）建议银行修改“借款合同、抵押合同”部分条款，将担保公司列为第二顺序抵押权人，在银行之后享有抵押权，这样既无损害银行利益，又能保护担保机构的权益。（5）建议房管部门将担保公司登记为抵押权人或者第二顺序抵押权人，切实维护担保机构的合法权益，为担保公司开拓新业务品种登记备案等开绿灯，推动担保机构的业务创新。

3.注重自身建设，提高业务水平

（1）要提高担保从业人员素质，通过引进人才、加强培训、开展合作交流方式，不断提高担保机构员工的业务素质和专业水平，尽快早就一支业务能力强、道德水平高的担保队伍。（2）要加强信息化建设，提高担保机构的工作效率，完善担保管理系统信息支撑，提高工作质量和效率，开发新的担保品种，多探索信用担保，解决初创型、科技型、成长性中小企业特别是农业龙头企业抵押物不足的问题。

4.强化指导监督，规范行业发展

政府有关部门要通力合作，全力支持担保业的发展，特别是各级经贸部门作为担保业务的主管部门，要引导担保机构依法开展经营活动，积极协调有关部门帮助担保机构解决遇到的困难和问题。政府要出台规范发展担保业的政策指导意见。建立市场准入制度，对设立担保公司的注册资金规模、主要负责人的资质条件、地域布局、经营范围、风险控制、收费标准以及银行合作等要做出明确规定和要求，并进行机构设立可行性评估，防止担保公司注册成立后不能有效的开展业务活动，造成不必要的恶性竞争，影响行业发展。严格执行财政部出台的《担保企业会计核算办法》，要真实、完整地反映担保机构的财务状况和经营成果，规范担保财务制度。要建立担保机构信用评级制度，对担保业绩、服务水平、管理制度、风险控制等方面进行综合考评，操作不规范、信用等级差的进行督促整改，落实风险防范措施，对严重违规行为要坚决予以打击。要加强行业自律，加快建立信用和担保行业协会，促进信息交流，规范行业服务，扩大行业规模，提升行业信用，加强行业协作和自我管理，引导担保业快速健康有序的发展。

（四）政府角度

在民营程度如此高的温州，在“自生自灭”的海洋中颠簸的中小企业，可以说政府的扶持基金是最薄弱的，因此，这一方面的加强对温州中小企业的融资将会是很大的福音。

1.小企业发展基金

其资金来源包括政府财政的拨款、出售国有小企业的收入、从小企业的经营收入中提取一定比例，用于支持小企业的设立、小企业的技术创新和风险经营等。

2.小企业互助基金

可以借鉴日本“自有钱柜”的经验，鼓励小企业加入金融互助基金，交纳一定入会费，就可申请得到数倍于入会费的贷款额。

3.中小企业创业发展基金

既种子资本基金，其主要功能是：为小企业创业者提供一定比例的“入市”资本金；专门用于中小企业为提高竞争能力而进行重组、兼并、联合所提供的一部分互助保证基金。

 

五、结论与展望·

 

本文对温州中小企业融资难问题进行了理论与实践研究，总结前面阐述的内容，本文主要结论与展望如下：

第一：当今中小企业的发展以及对社会的影响越来越大，以温州中小企业为典型的成熟代表。

第二：温州中小企业在迅速发展的同时遇到了融资难得瓶颈，分析出现的原因。

第三：温州中小企业为代表的融资难是个长期的复杂性社会性问题，主要从国家银行的政策、社会的环境以及企业自身的发展现状等几个大方向详细具体的寻求解决之路，

创业板的性质属于二板市场，它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。1999年1月15日，深交所向中国证监会正式呈送了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，这是提议创设创业板市场的开始。在2008年16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林表示，2008年将加快推出创业板，将完善制度体系与配套规则，争取在上半年推出创业板。尚福林在强调力争多层次市场体系建设取得突破时将加快推出创业板放在了首要位置。可见，万众期待的创业板呼之欲出。

温州市拥有众多优质民营企业，但目前上市企业仅5家。门槛相对较低的创业板，无疑让正处于成长期的温州中小企业看到了希望。据了解，中小企业板的上市条件之一是：企业连续三年赢利，三年总赢利达三亿元，或净现金流量五千万元。而创业板的上市条件中，除了公司股本总额不少于三千万元人民币以外，净利润等财务指标都将会适当降低，要求连续两年赢利，且最近两年净利润之和超过两千万元。 与中小企业板相比，创业板的上市门槛将会更低，部分硬性指标均低于主板和中小企业板。目前，创业板已明确提出“两高"、“五新”的标准，即具有高科技、高成长、新经济、新服务、新能源、新材料和新农业特征的创业企业将成为创业板重点发展的对象。创业板的定位也基本明确，将服务创新型企业，重点支持自主创新、农业产业化和具有区域特色的企业。“相对于主板市场，创业板将为众多的中小企业提供一个上市融资的良好平台，创业板市场的属性，决定了比较适合那些成立时间较短，规模较小，但前景看好，具有较高成长性的中小型企业，特别是科技型企业。”在2007年温州市举行的全市上市工作推进会上，来温的深圳证券交易所副总经理周明表示。面对创业板呼之欲出，温州市积极准备。据统计，温州市有意向冲刺创业板的后备资源企业有50家。根据计划，到2010年，温州市上市企业将达30家，形成具有浓郁地域经济特色的“温州板块"。创业板推出后，温企也会迎来上市高峰。

政府鼓励、支持民营企业上市，当然值得大力肯定。但企业作为市场经济体，上市却不能随波逐流，应该坐怀不乱，胸有成竹，蓄势待发。企业上市当然有种种好处，首先可以获得巨额资金，改善企业资产结构，增强竞争实力；其次还能从资本市场得到高效率监督，实现规范运做和规避风险，能够从家族式管理到现代企业治理结构的转变；对于历经30年发展的温州民营企业，证券市场灵活的股权交易，能有效避免企业财产变更和继承过程中发生的巨大震荡，通过上市引进职业经理人制度，实现从民企第一代到第二代的平稳过渡。因此，温州中小企业家在这么一场资本盛宴面前，需要很好地评估企业、评估自己、把握自我，要理性而不要冲动。

参考文献

 [1]温州市地方志编纂委员会[Z].《温州年鉴》2007.北京：中华书局，2008.

[2]吴雪艳.担保机构也需信用评级[N].温州商报，2008-06-15（5）.

[3]唐灵杰.论中小企业融资难破局[J].经济师，2009.

[4]诸葛隽.民间金融[M].北京: 中国经济出版社，2008.

[5]民建中央.加快金融体制改革化解中小企业融资难.中国新闻网，2010-03-08.

[6]陆江涛.《浙江中小企业融资途径的现状、成因及解决途径》，2009(3).

[7]万晓洁．国际保理—温州中小外贸企业可开发融资管道[J]．财税金融，2011（06）

[8]章泽亮.温州中小企业融资问题研究.厦门大学 2008-11-30

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