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现金流量表的财务分析(二)
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毕业论文范文题目:
现金流量表的财务分析(二)
,论文范文关键词:
现金流量表的财务分析(二)
现金流量表的财务分析(二)毕业论文范文介绍开始:
3. 投资活动产生的现金流分析:企业为了满足正常的生产经营活动,需要购买机器设备、厂房、进行研究开发,还需要对外进行长短期投资,这些构成了企业投资活动主要的现金流出。当然,花在这些固定资产上的投资并不是颗粒无收,如果企业需要转移生产地点、或者淘汰旧设备,就可以到二级市场售出,取得处置收益;企业的对外投资将带来投资收益,企业也可根据自身情况收回投资,这些都形成了投资活动的现金流入。
4. 融资活动产生的现金流分析 企业的融资活动主要指发行股票和债券、银行贷款、偿还贷款、支付股利和利息,这一系列活动就构成了企业的融资活动产生的现金流。在对融资活动进行分析时,要分析企业的融资政策,企业进行的是何种融资方式,融入融出的内因以及对整个经济活动的影响。
(三)现金流量表的指标分析,现金流量表比率分析是以经营活动现金净流量与资产负债表等财务报表中的相关指标进行对比分析,全面揭示企业的经营水平,测定企业的偿债能力,反映企业的支付能力。大致可分为盈利质量分析、偿债能力分析、支付能力分析和财务弹性分析四部分。
1. 盈利能力分析:盈利能力分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系,揭示企业保持现有经营水平,创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利能力分析包含以下指标:
(1)盈利现金比率
盈利现金比率=经营现金净量/净利润
一般来讲,该比率越大,企业盈利质量越强。若该比率<1,说明企业本期净利润中存在未实现的现金收入,即使盈利,也可能发生现金短缺,严重时亦可导致亏损。分析时可参考应收账款,若本期增幅较大,需及时改进相关政策,确保应收款按时回收,消除潜在风险。
(2)再投资比率
再投资比率=经营现金净流量/资本性支出
再投资比率反映企业当期经营净现金流量是否足以支付资本性支出(固定资产的投资)所需现金。一般来讲,该比率越高,说明企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强,若<1,说明企业资本性支出包含融资以弥补支出的不足。
2. 偿债能力分析,企业经常通过举债来弥补自有资金的不足,但最终用于偿债的最直接的资产是现金,因此,用现金流量和债务比较可以更好的反映企业的偿债能力。流动比率是流动资产与流动负债之比,而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产,包括了许多流动性不强的项目,如呆滞的存货,有可能收不回的应收帐款,以及本质上属于费用的待摊费用,待处理流动资产损失和预付帐款等。它们虽然具有资产的性质,但事实上却不能再转变为现金,不再具有偿付债务的能力。而且,不同企业的流动资产结构差异较大,资产质量各不相同,因此,仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力,往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析,作为流动比率等指标的补充。具体内容为:
(1)现金流动负债比率
现金流动负债比率 =现金净流量/流动负债负额
若此指标偏低,反映企业依靠现金偿还债务的压力较大;偏高,则说明企业说明偿债能力较强。
(2)现金债务总额比率
现金债务总额比率=现金净流量/负债总额
该指标反映当年现金净流量负荷总债务的能力,可衡量当年现金净流量对全部债务偿还的满足程度。分析时应与债务平均偿还期相结合,若平均偿还期越短,则比率越高越企业承担债务的能力越强,反之则此比率要求越低。企业债权人可凭此指标衡量债务偿还的安全程度。
(3)现金到期债务比率
现金到期债务比率=现金净流量/本期到期债务
这里,本期到期债务是指即将到期的长期债务和应付票据。对这个指标进行考察,可根据其大小直接判断公司的即期偿债能力。
3. 支付能力分析,支付能力的分析,主要是通过企业当期取得的现金收入特别是其中的经营活动现金收入,同其各种开支来进行分析和比较的。将企业本期经营活动现金收入同本期偿还的债务、发生支出进行对比后,其余额即为可用于投资及分配的现金。在不考虑融资活动的情况下,它们的关系是:可用于投资、分配股利(利润)的现金等于本期经营活动的现金收入加上投资活动取得的现金收入减去偿还债务的现金支出再减去经营活动的各项开支。一般来讲,若企业本期可用于投资、分配股利(利润)的现金>0,说明企业当期经营活动现金收入加上投资活动现金收入足以支付本期债务及日常活动支出,且尚有结余用于再投资或利润分配;反之指标<0,说明尚需通过融资来弥补支出的不足。
4. 财务弹性分析,所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会及应付财务危机的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要,有剩余的现金,适应性越强。因此,财务弹性的衡量是用现金流量与支付要求进行比较,从而反映企业对其财务支付安排的灵活程度。下面从现金流入流出比率、现金流入量构成比率、净现金流量满足投资比率、股利支付率四方面分析:
(1)现金流入流出比率,现金流入流出比率是指来自于经营活动的现金流入量与它所引起的现金流出量之间的比率。
这个比率是用来衡量企业通过经营活动创造现金流入的能力,或是对与经营成本相应的现金流出控制的能力。计算公式为:
经营活动产生现金流出=经营活动产生现金流入/现金流入流出比率
该比率越大,表明企业通过经营活动创造现金能力越高,企业对与经营成本相应的现金流出控制的能力越好。反之,则说明情况相反。一般来说,该指标的值应大于1,这样企业才能在不增加负债的情况下维持简单再生产,它体现了企业经营活动产生有利于现金流量的能力。
(2)现金流入量构成比率,现金流入量构成比率是指经营活动产生的现金流入量与经营活动、融资活动、投资活动的现金流入总量的比率。这个比率是用来衡量企业从生产经营中获取现金流量的能力和衡量企业财务弹性好坏的指标。计算公式为:
现金流入总量=经营活动现金流入量/现金流入总量
该比率越大,说明企业从生产经营中获取现金流量能力较强,也说明企业财务弹性较好。
(3)净现金流量满足投资比率 净现金流量满足投资比率又称净现金流量适当比率,是指经营活动所产生的现金净流量与资本支出、存货增加额和现金股利三项之和的比率。这个比率是用来衡量企业经营活动产生的现金流量,是否能充分用于支付各项资本支出(购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出)、存货增加(期末余额大于期初余额的正差,反之以零计算)及发放现金股利(分配股利或利润所支付现金)的程度。为了避免非重复性和不确定活动对现金流量所产生的影响,通常以5年的总数为计量单位。计算公式为:
净现金流量满足投资率=经营活动产生的现金流净额/资本支出、存货增加、现金股利之和
该比率越大,说明企业资金自给率越高。当其值大于或等于1时,说明企业来自经营活动的现金能够满足日常基本需要,当其值小于1
时,说明企业来自经营活动的现金不足以满足目前的营业水准和支付股利的需要,须靠向外融资来补充。
(4)股利支付率
股利支付率又称股利保障倍数,是指经营活动产生的现金流量净额与现金股利的比率。 该比率是用来衡量企业用年度正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力。计算公式为:
股利支付率=经营活动产生现金流净额/现金股利
该比率越高,说明企业支付现金股利的能力越高。该企业的股利支付率不高,如果遇有不景气,可能没有现金维持当前的股利水平,或者要靠借债才能维持。
财务弹性的高低,可通过对最近几个时期经营活动的现金流入、现金流出及现金流量净额的比较,来观察其绝对值的稳定性。稳定性越高,说明企业从经营中产生或吸收到的现金越是可靠,企业所面临的不确定性就越小,企业在安排财务计划时也就越灵活。另外企业可计算出经营活动产生的现金流入、现金流出和现金流量净额在相应时期内的标准差,作为考察其稳定性的一个辅助性参考工具。标准差越小,一般来说稳定性就越大。
3、现金流量表财务分析的现状与问题
西部某公司2016年现金流量统计如下表(单位:元):
现金流入总量
232756903.85
经营活动流入量
226899657.52
投资活动流入量
176636.74
筹资活动流入量
5680609.59
现金流出总量
214381982.13
经营活动流出量
198160756.02
投资活动流出量
8102698.84
筹资活动流出量
8118527.27
该公司年度现金流量表结构分析,包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析:
1、流入结构分析,在全部现金流入量中,经营活动所得现金占97.48%,投资活动所得现金占0.08%,筹资活动所得现金占2.44%。由此可以看出公司其现金流入产生的主要来源为经营活动,其投资活动、筹资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。
2、流出结构分析,在全部现金流出量中,经营活动所得现金占92.43%,投资活动所得现金占3.78%,筹资活动所得现金占3.79%。北方公司其现金流出主要在经营活动方面,其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。
3、流入流出比例分析,从公司的现金流量表可以看出:经营活动中:现金流入量22690万元,现金流出量19816万元
该公司经营活动现金流入流出比为1.15,表明1元的现金流出可换回1.15元现金流入。
投资活动中:现金流入量16万元,现金流出量810万元,该公司投资活动的现金流入流出比为0.02,,表明北方公司正处于发展时期。
筹资活动中:现金流入量568万元,现金流出量812万元 筹资活动流入流出比为0.70,表明还款明显大于借款。
将现金流出与现金流入量和流入流出比例分析相结合,可以发现该公司的现金流入与流出主要来自于经营活动所得,用于经营活动所支,其部分经营现金流量净额用于补偿投资和筹资支出。
二、盈利质量分析
1、盈利现金比率 (经营现金净流量/营业利润)分析,公司年经营现金净流量为:2874万元,年营业利润为:820万元,现金比率为:28.53%,此比率说明该公司的盈利质量很高。
2、再投资比率(经营现金净流量 / 资本性支出)分析,公司年经营现金净流量为:2874万元,年资本性支出705万,再投资比率:4.07,说明北方公司在未来企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力很强。
综合两项指标可以看出北方公司在未来的盈利能力很强,且目前盈利质量很高,经营活动现金流量很充足,可根据市场情况扩大生产投资,以取得更大的利润。
4、优化现金流量表财务分析的措施探析
现金流量表进行分析的意义在于了解企业本期及以前各期现金的流入,流出和结余情况,评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力,科学预测企业未来的财务状况,从而为其科学决策提供充分的,有效的依据。
1、注意企业现金的来源渠道,企业的现金来源主要有三个渠道:经营活动现金流入,投资活动现金流入和筹资活动现金流入。企业不可能长期依靠投资活动现金流入和筹资活动现金流入维持和发展。良好的经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力,满足长短期负债的偿还需要,使企业保持良好的财务状况。
2、注意企业现金使用的主要方向,在公司正常的经营活动中,现金流出的各期变化幅度通常不会太大,如出现较大变动,则需要进一步寻找原因。投资活动现金流出一般是购建固定资产或对外投资引起的,此时就要视企业经营者决策正确与否而定。筹资活动的现金流出主要为偿还到期债务和支付现金股利。
3、注意企业实现的会计利润与经营活动产生的现金净流量之间的对比,通过剔除了投资收益和筹资费用的会计利润与经营活动现金流量之间的对比可以揭示有关会计利润的信息质量的好坏。经营活动产生的现金净流量大于或等于该项利润,说明企业经营活动的现金回收率高,收益较好。但是在市场竞争日益激烈的今天,保持一定的商业信用也是企业生存发展的必要,因而该差额也不是越大越好。但如果经营活动现金净流量小于该项利润,则在判断企业获利能力,偿债能力时必须慎重,结合其他因素深入分析。
5、结论
现金流量表所提供企业当期现金的流入、流出及结余情况,不仅能够反映企业在筹资活动、投资活动、经营活动中现金增减变化的情况,还可以正确评价企业当期取得利润的质量,因而它所揭示的现金流量比利润表揭示的净利润更客观、更充实、更能说明问题,所反映的饿现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。
通过现金流量表的分析,可以了解企业的财务收支状况、加强企业的资金管理。随着市场经济改革的深入,有关报表的使用者越赖越重视现金流量表所揭示的会计信息。作为企业管理者,更应注重挖掘现金流量表蕴含的重要的财务信息,以促使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
谢辞
在论文即将完成之际,我要感谢给我上课的所有老师,感谢我的指导老师对我的论文进行的耐心指导和帮助。在此对大家的帮助表示真诚地感谢!在本文的撰写过程中,也得到了很多师长的指点,还有很多同学帮助搜集资料,在此向他们表示深深的感谢!
参 考 文 献
1、孙卫华,简论现金流量表的分析[J].上海会计.1999
2、张中秀,现金流量表[M].北京:企业管理出版社,1999
3、王营,浅析现金流量表比率分析[J].上海会计.1999
4、洪国赐,卢联生.财务报表分析[M].北京:机械出版社,2005
5、李心合,赵华著 《会计报表分析》 中国人民大学出版社
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