3.1国外研究现状 

在企业融资理论基础方面，Modisliani 和 Miller（1958） 所提出的资本结构理论成为当今企业融资的重要理论基础，资本结构理论是基于完全竞争市场的假设前提条件，并相信企业的价值无关于企业的资本结构。Meekling 和Jensen(1976)在分析企业资本结构的基础上提出了“代理成本”的理念，认为企业的股东、债权人以及管理者之间存在着代理关系，股东在拥有所有权基础上将企业的经营权移交给专业的管理者手中，管理者在实现股东利益最大化的前提下，追求自身利益。这种代理理论某种程度上会影响企业资本结构，进而作用于企业融资效用。

    在对中小企业融资困难产生的原因方面，Myers（1990）认为资金市场需求双方信息不对称是企业融资困难的根源。Jayaratre 和 Strahan（1997）根据规模匹配理论假设商业银行提供企业的融资贷款意愿程度与企业规模呈现正相关关系，既企业规模越大，商业银行提供贷款的意愿就越强，这就解释了中小企业因自身规模、信誉保障等问题而难以获得融资的原因。综合分析了上述结果，提出规模较小的商业银行所服务的企业数量有效且相对统一，能够深入了解当地的中小企业的偿债能力与信用状况，所以能够构建全面持续有效的企业信息积累平台，减少与降低企业与银行之间信息不对称的现象。

     在互联网金融融资方面，相关的研究较为新颖且较稀缺。互联网金融是指依托互联网云计算、电商平台、大数据以及搜索引擎等技术而创新出的一个全新金融融资模平台，可以帮助企业实现资金交易、信息中介以及支付等功能。Ethan,R（2014）认为互联网金融的创新体现在两个维度上：第一个维度是指互联网企业通过高效便捷的移动通信技术以及互联网技术来向普通民众、各类企业提供金融信息服务。第二个维度是指传统金融机构通过移动通信技术和互联网技术将改良后的创新金融服务提供为客户。Allen N Berge(2004)等人深入探索中小企业融资的渠道与流程问题，提出运用供应链金融来构建中小企业融资大体框架。融资活动是互联网金融的基本功能,会简直间接于金融活动的运行基础。移动融资是互联网金融形式下的支付模式,是指利用无线通信设备以及移动通信设备等技术来交易以转移债权债务关系。Goldmansaeh (2012)研究表明 2011年全球移动支付实现的总金额是 1059 亿美元,这从一个角度说明互联网金融发展的迅猛。

1.2.2    国内研究现状 

      对于中小企业融资这个经久不衰的社会热点问题，众多中国学者也纷纷提出了自己的看法。陈晓红（2006）提出应该成立中小企业互助流动基金与构建一整套中小企业融资生态系统来拓宽我国中小企业的融资渠道，根据中小企业的基础差、风险高以及短期融资需求多等特征成立相关的银行或部门，鼓励对于中小企业的风险投资，实施一定力度的国家财政优惠税收政策8。贺力平（2009）研究表明导致中小企业难以从银行体系中获得所需贷款资金的关键因素在于银行等金融信贷机构缺乏足够的了解与认知对于我国中小企业的信贷

系、财务状况等。王建民（2013）相应地提出三点解决方式来增加银行系统对于中小企业的信任：第一是鼓励多类型、全方位的金融信贷机构的发展，特别是非国有金融机构；其次是建立健全我国金融系统的经营模式；最后是加大力度建立中小企业资信状况体系建立，完善中小企业信用记录平台，在促进中小银行的发展的同时，也增加银行系统对于中小企业融资偿付水平的了解9。鲍静海和郭雷（2010）提出除了银行贷款之外，中小企业应该积极寻求其他金融贷款融资平台、创新中小企业融资模式，以期可以有效地畅通我国中小企业如今

的融资窘境。卢卓，彭小辉（2013）基于我国中小企业当前所处的银行金融体系状况，认为中小企业可以借助债权融资方式以自身良好的信誉作为担保作为发债的基础，如此既可以解决中小企业融资难问题，还能够促使企业维护自身良性循环的资信水平，另外股权融资也可以成为我国中小企业的融资平台之一10。关于互联网金融融资方面。刘爱萍（2013）提出信息处理效率与能力是互联网金融融资与银行贷款以及其他间接直接融资方式的最大不同之处。彭雷（2014）认为互联网金融的支持因素有三点:第一点是互联网平台生成、处理、

传播以及分析资金信息的能力,尤其是相对特定的资金信息;第二点是网络搜索引擎检索、组织以及排序信息的能力,可以有针对性地满足个人与机构对于资金的信息需求;三是云计算与大数据对于海量数据的分析处理能力。温信祥（2013）认为互联网搜索引擎的效用就是能够从各种平台上的海量信息中匹配资金需求双方的内容，社交网络等平台可以承载着诸多利益相关者。王念,王海军,赵立昌(2014)认为未来互联网金融基于在大数据、云计算及移动支付等现代技术工具日趋完善对推动利率市场化、促进中小企业发展方面会带来巨大影响。

1.3    论文的研究思路 

     本文致力于研究互联网金融背景下我国中小企业的融资问题的实际研究，主要的思路框架如下：第一章是绪论部分。这本章主要阐述了研究的背景以及意义，接着评述了国内外研究现状与融资相关理论基础，分析了本文的主要内容框架，最后总结了创新点与不足。

    第二章是中小企业传统融资模式的现状分析。本章主要研究我国中小企业传统的融资模式现状，拟从中小企业传统融资的概况、存在问题以及上诉问题产生根源进行了深入的探讨。

    第三章是互联网融资模式现状分析。本章主要阐述互联网融资概况、互联网融资的优势等，接下来分析互联网融资关键要素与作用机理，最后根据目前我国互联网金融背景下普遍流行的三种互联网融资模式进行分析，分别是 P2P模式、众筹模式以及电商金融模式。第四章是我国中小企业互联网融资模式的案例研究。本章基于第三章的

础上探究当今三种主要的互联网融资模式的相关案例，分析阐述人人贷 P2P 模式、京东众筹模式以及阿里网络联保贷款的运行机理、融资流程、风险控制以及比较优势。第五、六章是结论与建议部分。本章主要是总结上文的研究论点与结果，并对未来研究进行展望。

1.4    主要创新与不足 

     本文的研究方向是互联网金融模式下我国中小企业的融资问题研究，该课题的创新点主要体现在以下构思：

首先，基于企业融资相关理论的基础上，本文提出全新的互联网金融的融资思路，分析探究进入我国中小企业的以往融资模式、瓶颈不足以及问题根源，从信任危机，制度体系以及信息不对称等角度出发来研究中小企业的融资问题缘由，并相应地提出了解决中小企业融资问题的意见措施。再者，本文充分收集、分析以及探索当今适合我国中小企业融资状况的互联网模式，结合相关具体的案例分析，以便多层次、全方位地了解与阐述我国中小企业互联网融资模式的技术平台、资金运作流程以及优缺点等，使得互联网金融融资模式更具体与开放。虽然本文的命题较为新颖，但是由于本人有限的研究时间、研究水平以及精力等主观因素，本文依旧存在着诸多不足之处。比如学术界与金融界依旧存 6款融资平台、创新中小企业融资模式，以期可以有效地畅通我国中小企业如今的融资窘境。卢卓，彭小辉（2013）基于我国中小企业当前所处的银行金融体系状况，认为中小企业可以借助债权融资方式以自身良好的信誉作为担保作为发债的基础，如此既可以解决中小企业融资难问题，还能够促使企业维护自身良性循环的资信水平，另外股权融资也可以成为我国中小企业的融资平台之一

10。关于互联网金融融资方面。刘爱萍（2013）提出信息处理效率与能力是互联网金融融资与银行贷款以及其他间接直接融资方式的最大不同之处。彭雷（2014）认为互联网金融的支持因素有三点:第一点是互联网平台生成、处理、传播以及分析资金信息的能力,尤其是相对特定的资金信息;第二点是网络搜索引擎检索、组织以及排序信息的能力,可以有针对性地满足个人与机构对于资金的信息需求;三是云计算与大数据对于海量数据的分析处理能力。温信祥（2013）

认为互联网搜索引擎的效用就是能够从各种平台上的海量信息中匹配资金需求双方的内容，社交网络等平台可以承载着诸多利益相关者。王念,王海军,赵立昌(2014)认为未来互联网金融基于在大数据、云计算及移动支付等现代技术工具日趋完善对推动利率市场化、促进中小企业发展方面会带来巨大影响。

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